美联储内部政策分歧 - 美联储理事米兰呼吁采取更激进的降息路径，主张一次性降息50个基点 [3][6] - 副主席杰斐逊立场相对含蓄，认同需要降息提供政策支持，但对10月是否行动未明确表态，更偏向于依据数据行事 [3][7] - 包括克利夫兰联储主席哈马克、圣路易斯联储主席穆萨勒姆在内的多位官员持谨慎态度，强调通胀仍处高位，降息需非常谨慎 [3][7] 影响政策决策的经济数据 - 通胀数据方面，8月份美国核心PCE通胀率为2.9%，明显高于美联储2%的目标，成为鹰派官员反对快速降息的主要依据 [7][8] - 就业数据方面，8月份美国新增非农就业人数走低，失业率上升，显示就业市场明显降温，这为支持降息一方提供了理由 [11] - 美国政府面临关门风险，可能导致关键经济数据发布推迟，增加美联储10月会议决策的不确定性 [13] 市场预期与资产表现 - 根据CME"美联储观察"工具，市场押注美联储10月降息25个基点的概率一度超过90% [3][13] - 高盛预期美联储已开启新一轮宽松周期，其基准情景是10月和12月各降息25个基点 [13] - 美联储9月降息后，中概股和港股科技板块一度领涨，人民币对美元汇率走强，缓解了全球美元流动性压力并利好新兴市场资产 [14] 政策博弈的潜在影响 - 对于美国经济，美联储需要在通胀控制与就业市场支撑之间进行精细平衡，以实现经济软着陆 [16] - 对于全球市场，美联储降息有望改善外部金融环境，收窄中美利差，缓解人民币贬值压力，并为中国资产提供情绪和资金面支撑 [16] - 花旗集团经济学家警告，美联储官员基调可能过于鹰派，高估了通胀上行风险，同时低估了未来几个月可能加剧的就业下行风险 [14]