私募机构对A股后市整体观点 - 整体对国庆假期后市场行情研判较为积极 对行情的延续性较为乐观 [1] - 近期A股震荡是短期局部上涨过快后 资金与情绪阶段性休整的表现 [3] - 市场整体仍处于资金“进水”大于“出水”的格局 充裕流动性是市场稳健运行基础并为行情延续提供支撑 [3] 市场结构与流动性分析 - 当前资金流入仍以内资机构和存量投资者为主 外资及个人投资者尚未全面启动 [3] - 今年市场板块轮动明显 新消费、创新药、科技、高股息等板块轮番上涨 但有些很快“熄火” [4] - 不少投资者在游戏、储能、科技板块中“翻石头”寻找个股机会 [4] 机构关注的投资方向与行业 - 更关注“反内卷”行业龙头公司的盈利趋势 如工程机械、化工等行业已出现业绩边际改善迹象 [2] - 重点关注AI云计算、国产算力产业链以及端侧应用等方向的机会 [4] - 近期做了内部结构优化 适度降低科技股占比 加仓制造业板块 配置以科技、有色金属、制造业、创新药为主 [4] - 关注三季报预增方向 [4] 对经济与市场的核心判断 - 经济持续复苏的趋势正在逐渐展开 [2] - 当前市场行情的核心驱动力并非常规经济周期 而是全球技术格局重构叠加全球流动性持续宽松共同推动的以科技创新为核心的资产重估 [4] - 依靠固定资产投资拉动经济的时代逐渐过去 现金可获得的纯利息收入同步下降 这给有盈利能力的企业带来了溢价空间 [2] - 上市公司尤其是各行业龙头企业成为社会优质资产 在成本优势、渠道深度及研发壁垒上持续领先 [2] 机构提示与操作策略 - 需平衡防御与进攻 [1][4] - 警惕部分科技股的估值压力 [1][4] - 短期需警惕情绪推动下的波动风险 [4] - 虽然不少优质公司今年已获利较大 后续难免出现波动 但优质公司的波动更多意味着买入机会 [2]