黄金的独特价值属性 - 黄金具有抗贬值特性，与手机、汽车等易贬值资产形成鲜明对比 [1] - 黄金无需特殊保养且物理性质稳定，不会因时间推移而显著贬值 [3] - 黄金拥有悠久的历史货币地位，从古埃及到春秋战国时期均作为流通货币，跨越文明更迭而价值不减 [3] - 黄金的价值支撑源于其稀缺性、物理稳定性以及工业与首饰用途的实用性 [6] 黄金价格的历史表现 - 上海黄金T+D价格从十年前的每克200多元人民币上涨至近期突破870元/克 [5] - 伦敦现货黄金价格飙升至3875美元/盎司 [5] - 1972年美元信用危机期间，金价从60美元/盎司大幅上涨至160美元/盎司 [13] - 2001年至2008年美元疲软期间，金价从260美元/盎司攀升至1800美元/盎司 [13] 影响金价的核心驱动因素 - 美元与黄金存在负相关关系，美元贬值或信用受损时金价通常上涨 [10][11] - 利率水平影响黄金吸引力，当美国联邦基金利率高达7%至19%时，无息黄金需求受抑制 [15] - 地缘政治风险等避险需求推高金价，例如911事件后及2022年俄乌冲突期间 [17] - 黄金开采成本构成价格底线，当前成本接近1500美元/盎司，约占现价的40% [19][21] 当前市场环境与结构性变化 - 2025年美联储开启降息周期，市场预期年内可能再降息50个基点，利好黄金 [13][17] - 2025年中东及俄乌地区持续的地缘政治风险为金价在高位提供支撑 [19] - 美国国债规模从2013年的16万亿美元激增至2025年的36万亿美元，十年增幅超过此前八十年总和，动摇了美元根基 [22][24] - 全球贸易去美元化趋势促使各国将黄金作为重要的战略储备资产 [24]