贵金属市场表现与驱动因素 - 黄金期货价格于10月2日创下3923美元/盎司的历史新高，10月3日收盘于3912美元/盎司再创收盘新高 [1] - 黄金现货价格同步上涨，伦敦金现货价格达到3880美元/盎司 [2] - 国内足金首饰价格在国庆假期期间最高已攀升至1130元/克 [2] - 推动金价上涨的三因素为：美联储持续降息预期、地缘动荡与贸易冲突带来的避险属性提升、各国央行持续增持黄金 [1] - 高盛将对2026年中旬的金价预测上调至4000美元/盎司，对2026年12月预测上调至4300美元/盎司，并指出若私人美债资金中1%转向黄金，金价可能升至近5000美元/盎司 [4][5] - 瑞银预计未来几个月金价将涨至4200美元/盎司，汇丰银行认为金价近期可能突破4000美元/盎司 [5] - 国际白银价格于10月3日达到48.3美元/盎司，创2011年5月以来新高 [9] - 机构BMO预测2026年黄金均价将达4400美元，白银有望达到"5字头" [9] 黄金矿业股与科技股对比 - 摩根士丹利资本国际全球黄金股票指数今年已飙升约135%，与黄金涨幅同步 [7] - 同期摩根士丹利资本国际全球主要半导体企业指数仅上涨40% [7] - 黄金矿业股指数的预期市盈率为13倍，略低于其五年平均值 [7] - 半导体指数的预期市盈率为29倍，远高于其五年均值 [7] 基本金属市场动态 - 伦敦金属交易所铜基准期货价格突破每吨10700美元，为2024年5月以来首次，今年累计上涨22% [9] - 国际铜价在10月3日大涨2.7% [9] - 铜价上涨受供应中断事件支撑，自由港-麦克莫兰公司宣布其印尼格拉斯伯格铜矿进入不可抗力状态 [11] - 秘鲁的社会动荡导致Hudbay Minerals旗下Constancia铜矿停产 [11] - 铜价上涨亦受AI数据中心和电网升级等新兴需求叙事推动 [11] 宏观经济与市场观点 - 美联储降息预期是支撑金属价格的重要因素，市场对10月和12月降息概率预期很高 [1] - 美国民间就业数据意外下降进一步强化了降息预期 [11] - 著名经济学家付鹏认为，当前市场对黄金的共识反映了全球对重大潜在风险的普遍担忧，中国央行和民间持续购金减持美债的行为是对传统美元信用体系的"不信任投票" [8] - 有观点认为当前铜市涨势是一种"糟糕的牛市"，主要由供应中断而非需求增长驱动，需要中国需求的强劲增长支撑 [11] 人工智能热潮与潜在风险 - 有对冲基金警告AI驱动的投机狂热正接近顶峰，一场迅速的瓦解可能即将到来 [12] - AI所依赖的能源成本正成为其最大软肋，飙升的能源价格可能会限制AI的扩张能力并最终刺破泡沫 [14] - 该基金策略转向看好能源相关大宗商品，已建立铀和铜等大宗商品的多头头寸，押注其将从AI对能源的巨大需求中受益 [14]