公司发展历程与关键转折 - 2016年公司创始人处于巅峰时期，公司三次登顶胡润百富榜，旗下拥有全国500多座万达广场 [1] - 2017年公司将13个文旅项目和76家酒店资产打包出售给融创等公司，一次性回收近680亿元现金，资金主要用于偿还银行贷款以优化财务 [9] - 2018年公司冲A股上市失利，同年房地产行业进入下行通道，对公司“以售养租”的商业模式构成挑战 [7][18] - 2021年公司拆分成立珠海万达商管并计划赴港上市，但与投资者签订对赌协议，承诺2023年完成上市，否则需回购380亿元股权 [11] - 2023年珠海万达商管4次赴港上市均告失败，触发巨额回购责任，公司开始大规模出售资产 [11][12] 资产出售与债务状况 - 2023年至2025年期间，公司计划出售超80座万达广场，并已转让北京核心资产万达广场实业公司、万达电影控股权、金融牌照、盈方体育、万达酒管等资产 [12] - 2024年5月，公司旗下48家位于一二线城市的万达广场项目公司被太盟、腾讯、京东等组成的联合体收购，媒体报道交易金额或达500亿元 [12][14] - 截至2024年第三季度末，公司短期债务超439亿元，而账上现金仅151亿元，资金缺口巨大 [15] - 公司股权遭遇多轮冻结，金额从数亿至94亿元，旗下核心子公司几乎全部被冻结 [15] 商业模式与战略反思 - 公司过去的成功依赖于高杠杆、重资产扩张模式，其“以售养租”策略通过开发销售住宅利润来支撑万达广场的长期运营 [16] - 该模式跑通的前提是住宅市场持续火热且融资渠道畅通，但在2018年后行业下行、监管趋严的背景下难以为继 [18] - 公司的困境被视为高杠杆扩张模式的反噬，在行业下行期依靠“赌”的战略风险巨大 [16][23] - 反思认为，企业应依靠战略眼光与稳健经营作为压舱石，而非仅靠赌风口和运气 [23]