比特币价格表现与市场结构 - 比特币价格冲上125,689美元历史新高 [1] - 当前涨势由机构资金驱动，多只比特币现货ETF连续数周呈现净流入，与2021年散户主导的行情存在本质区别 [3] - 渣打银行分析师Geoffrey Kendrick预测比特币价格可能在接下来几周冲击135,000美元 [3] 驱动价格上涨的宏观逻辑 - 宏观环境变化是核心驱动力，美国政府的预算僵局、债务上限危机及潜在停摆风险导致美元信用短期不确定性上升 [3] - 在此环境下，比特币因其去中心化、总量固定和全球可转移的特性，被机构作为对冲传统金融系统风险的工具进行系统性资产配置 [3][5] - 历史先例显示，2018年底至2019年初特朗普政府停摆35天期间，比特币波动率已显现出初步的避险属性 [3] 比特币市场地位的演变 - 比特币已从极客玩具和投机工具转变为华尔街认可的另类资产，养老基金和对冲基金等主流机构正悄悄加仓 [5] - 市场结构的变化增强了比特币的韧性，使其即使出现短期回调，也不太可能重现以往那种一泻千里的暴跌 [5] - 推动比特币发展的主要力量已从理想主义者转变为实用主义者，他们更关注其风险对冲和跑赢通胀的实际效用 [7] 数字货币的竞争格局与未来 - 中国对加密货币投机持明确否定态度，但积极发展数字人民币底层技术，并在跨境支付、智能合约等领域推进试点 [5] - 数字人民币（国家主导，强调可控与效率）与比特币（社区驱动，强调自由与抗审查）代表了构建数字时代信任机制的两种不同路径 [7] - 比特币的存在本身为金融系统提供了一个参照物，对央行的货币政策形成了一种微妙的制衡 [7] - 未来的变局可能源于机构资产的微小配置调整（如保险公司将0.5%资产配置至比特币）或新兴市场央行对加密储备的研究 [9]