公司定位转变 - 公司正从典型的高增长科技股转变为价值股 [1] 估值与市场表现 - 尽管股价从2015年10月的26.63美元大幅攀升约700%至当前约219美元 但公司估值已压缩至十多年来的最低水平 远期市盈率仅为28.5 市盈增长比率低于2 [2] - 过去一个月股价下跌近7% 更接近其52周低点161美元 而非其242美元的高点 [3] 财务基本面 - 公司毛利率高于50% 季度利润率达到两位数 债务权益比率维持在0.4的适度水平 [4] - 尽管拥有2.3万亿美元市值 但资产负债表比以往任何时候都更健康 [4] - 盈利收益率接近3% 自由现金流改善 [5] 增长动力与市场预期 - 市场似乎正为电子商务增长放缓做准备 但可能低估了公司下一个利润引擎 包括AWS重新加速 AI驱动的零售效率以及高利润的广告业务 [5] - 公司正在建立市场往往会延迟认可的那种经营杠杆 [5] 投资视角 - 公司股票在多年为追求完美增长定价后 终于为有耐心的投资者定价 [6] - 对于能够承受短期波动的投资者而言 这可能是一个罕见的机会 即一个长达十年的增长故事开始看起来像是一个伪装下的长期价值投资 [6]