AI投资主题扩散 - 市场对AMD与OpenAI交易的反应显示AI投资主题正从芯片制造商向更广泛领域扩散，包括公用事业等受益于数据中心建设的行业[2][3] - 高盛追踪的量子计算篮子等非直接AI主题投资工具表现良好，显示资金正流向直接和间接的AI相关标的，并向下渗透至不同市值板块[3] - 全球范围内AI热潮正沿供应链向下传导，尤其体现在部分亚洲合作公司的股价表现上[4] 政府停摆对市场影响 - 历史上政府停摆期间股市反应不一但未呈现显著负面，固定收益市场则因数据断供而陷入观望格局[6] - 停摆导致关键经济数据（如非农就业报告）延迟发布，增加了美联储和固定收益市场决策难度，迫使依赖替代指标[7] - 停摆持续时间至关重要，因其将进一步限制市场获取常规数据流，而本周美联储官员讲话和评论将成为重要风向标[8][9] 财报季关注重点 - 在经济数据缺失背景下，企业财报季重要性提升，关键看点并非第三季度业绩本身，而是受关税影响公司的未来展望[11] - 分析师将重点关注公司的定价策略，因企业在关税实施前已建立低成本库存，预计将更多转向向客户进行成本转嫁[12][13] - 受关税影响的领域（如家电、家具、服装）已出现需求破坏迹象，财报季需关注这些微观层面的故事以评估关税和AI战略的实际财务影响[14] 固定收益市场展望 - 全球长期收益率因政治不确定性（如法国、日本）上升，预计将为美国10年期收益率下行空间提供底部支撑[16][17] - 预计收益率曲线将继续陡峭化，主要驱动力是美联储开启降息周期导致的短期收益率下降，预期今年有一次降息且明年可能更多[18] - 尽管美联储有降息倾向，但通胀仍高于2%目标，因此降息步伐和力度将取决于数据，但降低短端收益率的倾向将助推曲线陡峭[19] 市场广度与盈利状况 - 市场创新高背后存在隐忧，仅“七巨头”中的四家公司今年跑赢标普500指数，显示市场出现板块轮动和广度拓宽迹象[21] - 与标普500成分股双位数盈利增长形成鲜明对比，更广泛的NIPA企业利润连续两个季度下修，前两季度同比分别为-1.7%和-3.3%[21][22] - 第二季度实际GDP从3.3%上修至3.8%，但广泛的企业利润疲软和估值担忧是推动市场投资向更多板块扩散的部分原因[21][22]