盈利预期与市场情绪 - 华尔街可能低估了经济强度，为标普500公司设定了过低的盈利预期，共识预期第三季度盈利增长将从第二季度的11%放缓至6% [2] - 高盛分析师预计盈利增长将超越共识预期，原因在于强于预期的销售增长以及“七巨头”可能带来的积极惊喜 [3] - 分析师在第三季度期间将标普500每股收益预期上调了0.1%，这是自2021年第四季度以来首次在季度内变得更为乐观 [9][10] 驱动盈利超预期的关键因素 - 尽管华尔街预计实际销售增长将从上一季度的2.5%放缓至1%，但高盛经济学家估计第三季度GDP增长了2%，与第二季度增长基本持平，表明经济具有韧性 [5] - “七巨头”的盈利增长被华尔街低估，分析师预计该群体第三季度盈利增速仅为第二季度的一半，但上一季度它们曾轻松超越预期 [7] - 美元汇率稳定可能使上半年提振标普500国际销售价值的有利因素减弱 [6] 盈利前景与潜在挑战 - 关税可能成为本季度盈利的更大阻力，海关关税总额达到930亿美元，较第二季度增长33% [12] - 由于在关税或经济前景方面近期变化不大，本季度的盈利预期修正可能更为温和 [11] - 企业利润率可能因供应商变更和成本削减等关税缓解策略而保持稳定，但第三季度出现显著利润率扩张的可能性不大 [12]