货币政策立场 - 当前利率政策处于略具限制性但合适的位置 无需急于采取更多宽松措施 [1] - 美联储必须保持对物价的信誉与决心 坚持将通胀率降回2%的目标 [1] - 在通胀仍偏高的情况下 货币政策应当继续抑制需求增长 为供给扩张创造空间 [1] 通胀现状与评估 - 截至8月个人消费支出物价指数PCE录得2.7% 核心PCE为2.9% [1] - 耐用品价格出现回升趋势 综合价格上涨约1% 而过去30年除疫情干扰外几乎一直呈下行趋势 [1] - 价格上涨变得更为普遍 年初约70%的消费类别报告价格上涨 截至8月这一比例上升至接近80% [1] 对近期降息的解读 - 9月联邦公开市场委员会将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4%–4.25% [1] - 此次降息是针对劳动力市场出现降温迹象的适当风险管理策略 旨在平衡通胀与就业风险 [1] 对经济与劳动力市场的看法 - 由供需失衡引发的通胀 可以在不造成严重失业或经济衰退的情况下得到控制 [1] - 近期劳动力市场降温与减轻价格压力、实现2%通胀目标的方向一致 [2] - 截至8月美国失业率为4.3% 就业市场虽已明显降温但整体仍处于健康水平 [2] 政策展望与风险关注 - 对进一步降息持保留态度 若此时过度刺激需求可能导致企业获得更强定价权并将关税成本转嫁给消费者 [1] - 预计新一轮关税对通胀的推动作用相对温和 表明当前政策已较为适度 [2] - 未来的政策决策将依赖数据驱动 目前正密切关注来自私营部门的替代劳动力与物价数据 [2]