黄金市场行情与消费趋势 - 国庆中秋双节期间，国际金价在每盎司3900美元附近震荡运行，10月3日拉升至3912美元/盎司 [2] - 尽管周生生、老凤祥等主流品牌首饰金报价突破1130元/克，但北京核心商圈金店客流涌动，呈现价涨量增行情 [2] - 国庆假期第三天，菜百足金价格涨至1075元/克，较三季度初上涨85元/克 [6] - 10月4日北京主流品牌首饰金报价集中在1129—1131元/克区间 [6] - 中老年群体是购买金饰品主力，更青睐30克以内、兼具佩戴性与保值性的轻量化金饰 [6] - 筹备婚礼的新人群体购买力强劲，周大福门店"三金"套装订单量较8月增长15%，5万元以上大件套装占比达80% [6] - 投资需求旺盛，某银行2025版熊猫金币套装销量同比增长40% [6] - 柜台销售反映顾客存在"买涨不买跌"心理，因年初至今金价已上涨超过300元/克 [3][6] 全球黄金需求结构变化 - 2025年前两个季度全球黄金需求总计2385吨，较去年同期的2114吨增长271吨 [7] - 需求结构发生明显变化：投资用金大幅增加至1028吨（去年同期473吨），珠宝用金降至782吨（去年同期956吨） [7] - 央行购金小幅减少至415吨（去年同期525吨），技术用金基本持平为159吨（去年同期160吨） [7] - 高金价并未抑制境外实物黄金销量，因避险需求和资产保值考虑，销量反而上升 [6] 金价驱动因素分析 - 近期美国政府停摆成为避险驱动主要因素，引发市场避险需求，投资者转向黄金等安全资产 [2][8] - 美国政府停摆导致美元资产信用受质疑，从而增加黄金这类避险资产的需求 [8] - 自1976年以来美国政府已18次关门，其中12次在两周内解决，但历史上最长一次关门达35天（2018年12月） [8] - 政府停摆影响经济数据发布，劳工部暂停非农就业、CPI等关键数据，影响美联储和市场对经济的判断 [9] - 花旗银行指出停摆时间长短是决定资产表现关键，长期停摆将引发股票与债券走势分化，推升市场波动性 [10] - 在7次持续超过10天的关门事件中，黄金通常在停摆期间上涨，例如1995年关门21天黄金涨幅2.6%，2018年关门35天涨幅3.8% [11] 黄金投资渠道与前景 - 对于非专业和风险承受能力小的投资者，不建议使用期货工具，建议中长期投资银行积存金业务 [12] - 银行积存金业务运行逻辑是客户定期买入黄金，银行用资金购买上海黄金交易所的现货黄金，适合小资金定投 [12] - 中长期来看，黄金受美国债务问题、全球地缘政治及央行购金等因素驱动，仍有较大上行空间 [11] - 白银同样属于贵金属，且当前相比黄金被低估，也有较大上行空间 [11] - 花旗指出在长期停摆引发市场担忧时，黄金和白银历史性地被证明是比美元更可靠的对冲工具 [11]