投资策略转变 - Founders Fund从公开警告AI泡沫转向对少数关键AI公司进行大规模集中押注 [1] - 新策略计划将资金和资源集中于投资组合中最大的AI赌注上，核心标的包括OpenAI、Crusoe和General Matter [1] - 该策略与Andreessen Horowitz、Lightspeed Venture Partners等竞争对手广泛分散投资的做法形成鲜明对比 [1] 核心投资逻辑 - 策略核心是与OpenAI首席执行官Sam Altman共享的信念，即AI领域的赢家将是能够最快达到巨大规模的公司 [2] - Founders Fund近期对OpenAI进行了约10亿美元的投资，是其历史上最大投资之一 [2] - OpenAI估值已达5000亿美元，可能在未来几年内寻求公开上市 [2] 历史投资哲学 - 将资金集中投向少数公司是Founders Fund的标志性打法，此次AI押注是其长期"反共识"投资哲学的延续 [3] - 过去通过早期重注Airbnb、Palantir、Anduril等公司获利丰厚 [3] - 对SpaceX总计6.71亿美元的投资已增值至203亿美元，回报超过30倍 [3] 基金表现与配置 - 2020年募集的17亿美元首期增长基金实现了10%的费后净内部收益率 [4] - 2022年募集的34亿美元第二期增长基金实现了24%的费后净内部收益率 [5] - 计划从其最新的46亿美元增长阶段基金中支持约10家公司，相比前两期基金投资公司数量更少 [3] 全产业链布局 - Founders Fund计划在AI业务的每一个层面支持一家主导公司，覆盖从能源、算力基础设施到模型和应用的全产业链 [6] - 唯一尚未进行重大押注的领域是AI芯片，该市场目前由英伟达主导 [7] - 在模型层独家押注OpenAI，未支持其竞争对手如Anthropic或xAI [9] 具体投资组合 - 应用层最大赌注之一是AI代码初创公司Cognition，其Devin软件工具有望在年底前实现约2亿美元的年度经常性收入 [9] - Founders Fund最近领投Cognition一轮4亿美元融资，使其估值达到102亿美元 [9] - 基础设施层计划参与数据中心建设商Crusoe的新一轮融资，目标估值为100亿美元，其数据中心将为OpenAI提供云计算服务 [9] - 能源层关键布局是内部孵化的核燃料初创公司General Matter，旨在为AI数据中心的小型核反应堆提供铀原料，Founders Fund持有其27.5%的股份 [9]