蜜雪冰城收购福鹿家股权交易 - 蜜雪集团以总价2.97亿元获得鲜啤品牌福鹿家53%股权[1][4] - 交易分为两部分：注资2.856亿元认购新增注册资本690.174万元（占51%）以及以1120万元受让原股东赵杰2%股权[7] - 交易完成后福鹿家成为蜜雪冰城非全资附属公司 其财务业绩将并入集团[1][4] 福鹿家业务概况 - 福鹿家创立于2021年 主要通过线下门店提供现打现饮鲜啤产品 包括经典款鲜啤及果啤等创新款[10] - 产品定价为每500mL约6至10元 主要采用加盟模式扩张 收入主要来自向加盟商出售门店物料和设备[12] - 截至2025年8月31日拥有约1200家门店 覆盖中国28个省、自治区和直辖市[10][12] 福鹿家财务表现 - 2023年公司处于亏损状态 2024年实现纯利107万元左右[12] - 福鹿家1年时间内从亏损152.772万元（2023年）变为盈利107.093万元（2024年）[17] 交易估值与关联关系 - 交易后福鹿家估值5.6亿元 交易前估值2.744亿元 未超出独立评估师给出的2.447亿元至2.766亿元范围[16] - 该交易为关联交易 福鹿家母公司实控人之一是蜜雪集团CEO张红甫的配偶田海霞[8] - 交易完成后股权结构为：蜜雪集团持股53% 田海霞持股29.43% 麦浪同舟持股10% 赵杰持股5.36%[13] 蜜雪冰城战略意图 - 投资后集团产品品类将从现制果饮、茶饮、冰淇淋和咖啡延伸至现打鲜啤[14] - 蜜雪集团认为鲜啤市场处于发展初期 现打模式兼具场景化体验感与即时消费便利性 未来行业成长空间广阔[14] 新茶饮行业跨界酒类趋势 - 多家新茶饮品牌跨界酒赛道 包括茶百道、茶颜悦色、益禾堂、奈雪的茶和乐乐茶等[17] - 跨界模式主要分两种：奶茶与酒结合形成新品（如茶百道+泸州老窖联名）以及孵化新品牌做新业态（如奈雪酒屋）[18] 跨界酒类商业模式特点 - 新茶饮跨界做酒基本以"喝奶茶"的价格卖酒 如福鹿家啤酒定价5.9元至14元 昼夜诗酒茶人均消费18.11元[20] - 相比新茶饮行业35%左右毛利率 酒水行业动辄50%或以上毛利率更具吸引力[20] 酒类行业可比公司表现 - 泰山原浆啤酒专营店模式相近 全国布局近3000家门店 2024年利润1611万元 同比增长6.8%[22] - 海伦司小酒馆模式2024年上半年营收2.911亿元 归母净利润0.503亿元 同比分别下跌34.02%和27.77%[22] 行业挑战与前景 - 酒水消费频次及复购率远低于新茶饮产品 资金回笼周期可能超出投资方预期[23] - 有观点认为新茶饮跨界酒要成为"第二曲线"至少需要约3年时间[23] - 行业仍看好酒馆模式 认为其能通过满足消费者情绪价值增加用户黏性[24]