评级与目标价调整 - Jefferies将苹果公司股票评级从持有下调至跑输大市 并下调目标价至20516美元 原目标价为20582美元 [1] 看跌理由：产品预期与估值 - 分析师认为当前股价已反映了对iPhone前景的过度乐观预期 特别是对iPhone 18 Fold的过高期望 [1] - 市场对因基础版降价而需求改善的iPhone 17的乐观情绪已被消化 这导致了对折叠屏iPhone 18和换机周期的期望过高 [1] - 对于售价约2000美元的折叠屏手机的市场规模存在疑问 缺乏新功能的降价驱动的换机周期可能不可持续 [1] - 新款最薄iPhone iPhone Air未能引起消费者良好反响 这使得任何对折叠屏手机的看涨观点都显得风险较高 [2] 潜在财务影响 - 上述因素可能最终导致公司面临利润率压力 [1]