历史季节性表现 - 过去20年10月份A股大盘平均振幅高达12.3%，仅次于4月份 [1] - 2008年10月全球金融危机时沪指暴跌24.63%，2015年10月股灾后反弹10.8% [1] - 国庆节后第一周A股上涨概率超过七成，节后5个交易日上涨概率约60% [5][16] - 过去20年10月上证指数上涨比例为55% [11] - 2000年至2024年10月，涨幅前五与后五行业平均收益差达18.5% [8] 当前市场状况与预期 - 2025年9月沪指上涨0.64%，深成指上涨6.54%，创业板指大涨12.04% [3] - 2025年以来恒生指数上涨32.33%，恒生科技指数上涨40.87% [16] - 券商机构对10月看法一致乐观，兴业证券认为“10月新一轮上行正在蓄势”，申万宏源直接喊出“红10月” [5] - 光大证券认为若市场继续调整，回调低点可能在3600点附近 [8] 政策与宏观事件 - 二十届五中全会于10月20日至23日召开，“十五五”规划将出炉，关键词包括新质生产力、AI、生物制造 [6] - 美联储10月降息概率高达98%，全球流动性拐点到来 [7][11] - 国内居民新增存款在7月减少1.11万亿元，8月少增6000亿元，非银行业金融机构新增人民币存款在7、8月合计新增超过3万亿，资金正从银行流向股市 [11] 行业与板块分析 - 近20年10月期间，银行、家用电器、机械设备、电子板块上涨比例超过60%，而煤炭和有色金属板块上涨比例不足40% [8] - 三季报业绩预喜率超60%的领域主要集中在新能源、消费电子等新兴产业，地产链、传统建材表现不乐观 [11] - TMT板块存在较多催化因素，产业趋势有进展，且受益于美联储降息周期开启，近期板块轮动已占优 [10][11] - 政策引导光伏和化工行业“反内卷”，竞争格局可能优化 [11] 重点公司观察 - 券商推荐金股包括海康威视、兆易创新、华友钴业、洛阳钼业，其中华友钴业9月已上涨37% [10] - 中芯国际作为国内唯一具备先进制程技术的晶圆代工头部企业，深度受益于AI芯片需求爆发，订单能见度已延伸至2026年 [11] - 药明康德值得关注，全球部分CXO巨头近期上调业绩指引，受美联储降息推动Biotech投融资回暖 [11] - 历史案例显示，宁德时代在2021年10月因三季报净利增130%而单月上涨25%，贵州茅台在2022年10月因三季报不及预期而当月下跌27% [6] 三季报业绩期影响 - 10月15日至31日为上市公司三季报密集披露期 [5] - 业绩好的公司会得到奖励，业绩差的会被抛弃，业绩是硬道理 [6] 市场结构与资金动向 - 公募基金正在调仓布局，转向估值切换与政策受益品种 [16] - 市场越来越分化，同一行业内好公司和差公司表现天差地别，自下而上选股越来越重要 [16] - 10月通常会出现风格切换，三季度涨幅靠前的品种在四季度可能无法延续强势 [16]