公司2025年上半年财务表现 - 2025年上半年实现收入8.1亿元，同比增长2.3% [1] - 2025年上半年归母扣非净利润达到1.23亿元，同比增长27% [1] 公司业务基础与主营业务 - 依托新华社作为国家通讯社的权威地位和全球信息网络开展业务 [1] - 拥有权威内容资源、广泛用户基础、优质客户资源和强大品牌影响力 [1] - 主营业务包括全媒广告服务、政企综合服务、数字及智能化业务及文化创意服务 [1] 公司历史经营与财务表现 - 在2017至2024年传媒行业出清期间，除2020年受干扰外，其余年份收入增速保持平稳 [1] - 归母净利润大体保持在2至3亿元的规模水平 [1] - 毛利率在2018至2021年移动互联网竞争激烈阶段略受影响，2022年开始逐渐恢复 [1] - 净利润一直保持较平稳的状态 [1] 行业趋势与AI时代影响 - 传媒互联网是“文化与传播”在互联网时代的“变轨” [1] - AI时代的“变轨”聚焦于AI时代如何出爆款内容 [1] - 互联网时代内容“持续下沉”催生各种风格的大V崛起 [1] - AI时代生成式AI将带来内容的“掉头向上”，内容门槛和壁垒将大幅提高 [1] 公司未来展望与价值重估 - 在行业出清期间持续蓄积力量，稳健经营的同时累积了很多技术创新 [1] - 考虑到内容在AI时代的门槛与壁垒将提升，公司有望迎来更多价值“重估” [1] - 基于公司竞争优势、经营实力及对AI趋势的预判，预计2025至2027年归母净利润分别为3.09亿元、3.19亿元、3.53亿元 [2] - 对应2025至2027年市盈率分别为43倍、42倍、38倍 [2]