法国政治经济局势 - 法国总理离任的直接导火索是政府内阁组成分歧，根本原因是缺乏推动财政整顿的议会多数席位[1] - 法国预算赤字率超过GDP的5%，国债规模接近GDP的114%，两项数据均处于历史高位[1] - 政局变动导致法国国债收益率立即攀升，市场开始为法国计入显著的治理风险溢价[1] 债券市场反应 - 法国10年期国债收益率目前已超过意大利国债，出现难以想象的倒挂局面[1] - 法国与德国10年期国债的主权利差大幅扩大，已突破0.85个百分点[1] - 受法国局势影响，英国国债收益率的涨幅超过了欧洲其他所有主要经济体[2] 对欧洲央行的影响 - 法德国债利差扩大可能削弱欧洲央行确保单一货币政策有效传导的能力[2] - 各国主权债券收益率离散度上升可能引发市场碎片化与系统性风险[2] - 欧洲央行面临遏制高通胀与应对欧元区经济增长乏力的双重挑战[2] 英国面临的潜在风险 - 若债券市场对财政宽松国家失去耐心，英国的处境可能比法国更糟[2] - 英国央行可能的紧急干预可能被视为为财政赤字货币化，削弱其通胀公信力[3] - 法国问题警示英国11月财政预算案需实现财政整顿并展现提升生产率的前景[4] 机构支持差异 - 法国拥有欧洲央行强有力的潜在后盾，市场相信欧洲央行拥有无限的金融火力[3] - 与欧洲央行的防御措施不同，英国央行的干预可能对英镑和长期利率产生更严重的负面影响[3]