公司概况与核心产品 - 先为达生物是一家专注于GLP-1类药物研发的生物医药公司，核心产品为用于治疗2型糖尿病及超重或肥胖症的埃诺格鲁肽 [1] - 公司由拥有丰富药物开发经验的南大校友潘海于2017年8月创立，总部位于杭州钱塘区 [2] - 核心产品埃诺格鲁肽注射液在III期临床试验中，48周时实现15.4%的平均体重降幅，92.8%的受试者体重降幅超过5% [4] - 该产品预计于2026年商业化上市，有望成为全球首个获批的cAMP偏向型GLP-1受体激动剂 [4] 产品合作与商业化进展 - 公司与英国生物医药企业Verdiva Bio Limited达成合作，已收到近7000万美元首付款，有望获得最高24亿美元（约170亿元人民币）的回报 [1][5] - 2024年公司与韩国制药企业Hk Inno.N达成协议，累计可获得近6000万美元款项及双位数销售分成 [5] - 得益于合作协议，公司在长期无收入后，于2025年上半年获得超9100万元人民币收入 [5] 财务状况与研发投入 - 公司目前仍处于亏损状态，净亏损从2023年的6.2亿元人民币收窄至2025年6月的1.08亿元人民币 [5] - 从2023年开始，公司两年半累计研发投入超过8亿元人民币，仅埃诺格鲁肽的临床试验投入成本便达数亿元 [5] 融资历程与股东结构 - 公司获得腾讯、美团、联想控股、君联资本、IDG资本、正心谷资本、礼来亚洲基金等知名机构投资 [1][6][7] - 2024年11月完成D轮融资，从美团战投、腾讯投资、IDG资本管理的社保基金长三角投资处募得4亿多元，估值超过48亿元人民币 [8] - 上市前，腾讯持股13.85%为外部第一大股东，IDG资本持股9.81%，美团持股9.6% [8] 行业背景与市场潜力 - GLP-1类药物司美格鲁肽在2025年第一季度销售额超80亿美元，成为全球销售冠军，显示GLP-1赛道市场潜力巨大 [8] - 全球GLP-1超重或肥胖药物市场规模从2020年的9亿美元飙升至2024年的147亿美元，并预计在2029年达到386亿美元 [4] - 公司未来将继续深耕GLP-1类药物研发，并探索其在阻塞性睡眠呼吸暂停、膝骨关节炎、阿尔茨海默病等适应症的应用潜力 [5]