经济挑战演变 - 2025年10月初中国经济增长的主要挑战已从四个方面聚焦到两大关键点 [1] - 与之前相比部分经济压力出现缓解 [1] 挑战缓解领域 - 民间经济发展自2025年以来有明显改善 市场信心逐步恢复 [3] - 地方债压力在2024年下半年国家专项财政支持下得到缓解 债务风险防控成效显现 [3] 房地产调整压力 - 2025年实现房地产止跌回稳是重要经济目标但压力巨大 [5] - 2025年二三四线城市二手房平均价格几乎每月环比回落 [5] - 一线城市从4月开始房价呈现连续多个月回落 [5] - 5月之后全国一二三四线城市二手房价格出现加速回落的新苗头 [5] - 房地产上下游产业链对社会大面积就业的支撑作用是当前新质生产力难以替代的 [5] 消费疲软状况 - 尽管国家出台了家电汽车电子消费品等以旧换新政策 消费仍相对疲软 [6] - 2025年上半年1-6月CPI同比去年同期为-0.1% 呈现通缩态势 [7] - 2025年8月物价数据同比回落幅度扩大至0.4% 跌幅有进一步加深的趋势 [7] 增长引擎分析 - 对于中国这样的大型经济体依赖出口驱动增长难度较大 [9] - 从中等收入国家迈向高收入国家大多依靠国内消费市场作为增长主引擎 [9] - 过去中国在实体经济和制造业投资上表现亮眼但未来依赖制造业快速增长难度会越来越大 [9] - 受全球贸易保护主义抬头全球贸易增长收缩等因素影响 [9] - 2025年经济增长需重点应对房地产调整持续压力和消费疲软两大挑战 [9]