中概股及港股市场表现强劲 - KWEB指数今年回报率高达50%，从2021年初的104美元跌至2024年底的21美元后出现显著反弹[2] - 恒生指数在国庆节假期突破27000点大关，科技与AI成为市场核心，上涨由海外资金驱动[3] - 在美中概股表现不俗，阿里巴巴当日大涨3.59%，百度上涨2.03%，万国数据和世纪互联分别上涨2.78%和4.46%[3] - 阿里巴巴和腾讯今年涨幅分别接近120%和60%[3] AI产业链成为核心投资主题 - 中国在自研推理专用芯片方面取得重大进展，互联网巨头云业务占比扩大，估值得以提升[3] - 半导体板块龙头寒武纪半年报收入暴增43倍，首度实现半年度盈利[7] - 互联网巨头加大AI基础设施投资，自研先进芯片如百度昆仑系列取得进展，AI大模型达到全球竞争水平[7] - AI数据中心概念成为外资关注焦点，世纪互联和万国数据是最大受益方[8] 云服务提供商资本开支大幅增长 - 2025年第二季度，阿里巴巴和百度的资本开支环比增速分别达到57%和30%，腾讯环比下降[14] - 过去12个月，中国四大云服务提供商资本开支约为450亿美元，美国同行为2910亿美元，差距正在缩小[15] - 自2024年第四季度起，中国云服务提供商资本开支占云服务收入的比例已超过美国[15] - 资本开支大增被市场解读为未来AI云算力需求前景强劲[15] 中美AI行情联动效应显著 - 国产芯片突破和AI模型发展打通产业链，美股AI牛市开始在中国股市映射[10] - 中国数据中心公司股价近乎翻倍，逻辑与美国一致，即AI带来算力与存储的指数级扩张[16] - 美国数据中心相关公司Vertiv一年来股价涨幅近60%，Digital Realty2025年以来股价攀升20%左右[17] - 摩根士丹利预计2025年、2026年、2027年全球AI赋能企业资本支出将分别达4500亿美元、5200亿美元和5400亿美元[15] 国际投资者兴趣达到高点 - 国际投资者对中国股票的兴趣达到近年来的最高水平，多家华尔街投行在路演中确认这一趋势[3][18] - 中国科技股估值相比美国便宜很多，吸引押注"追赶行情"的资金流入[17] - 在美联储降息、弱美元背景下，新兴市场迎来资金回流，中国股市是流动性最好的市场[17][19] - 投资者对中国的AI/技术发展和资本回报发展感兴趣，反内卷是讨论重点话题[18]