美国国债压力与稳定币的新角色 - 美国国债规模已突破36.2万亿美元，年利息支付近万亿美元，超过其年度军费预算[3] - 传统主要债权国购买意愿减弱，美国财政部急需寻找新的庞大资金来承接国债[3] - 2025年7月通过的《天才法案》核心条款规定，稳定币发行方须将100%储备资产配置为美元现金或93天内到期的短期美国国债[5] - 美国财政部长预计，数字资产对美国国债的需求在未来几年可能达到2万亿美元[7] - 稳定币被视为美元霸权在区块链时代的新工具，成为美国国债的“接盘侠”[8] 主要稳定币发行商的商业模式与市场地位 - 泰达公司发行的USDT以现金或美国国债作为1:1储备发行[14] - 泰达公司持有价值1710亿美元的美国债券[12] - 2025年第一季度，泰达公司因持有美债获得10亿美元利润[15] - Circle公司发行的USDC持有近500亿美元的短期美国国库券[17] - 泰达和Circle两家公司合计占据稳定币市场86.5%的份额，形成双寡头格局[17] 稳定币的全球支付影响力与美元扩张 - USDT和USDC的月处理量已突破万亿美元，峰值达到3.29万亿美元[20] - 稳定币的月交易规模已超越Visa和Mastercard等传统支付巨头年交易额[22] - 稳定币通过区块链网络实现近乎零成本、瞬时完成的支付，相比传统信用卡2%-3%手续费和1-3日结算有显著优势[22] - 2023至2024年间，拉丁美洲等新兴市场接收的加密货币价值中超过50%为稳定币[24] - 稳定币的广泛使用推动了美元的全球渗透，在新兴市场扩大了美元的需求和用户基础，进一步巩固美元霸主地位[26][27]