核心观点 - 资源安全、企业出海和科技竞争是最重要的结构性行情线索，对应资源+出海+新质生产力的行业配置框架 [1] 结构性行情线索 - 资源安全主线的热度在提升，长假期间贵金属、基本金属和能源金属价格全面上涨 [1] - 科技竞争体现在AI领域，AI从企业级向消费级扩散的趋势明显，用户入口抢夺可能带来端侧硬件和应用大爆发 [1] - 需坚定企业出海大趋势，尽管10月贸易领域争端开始更加频繁，但应淡化外部扰动因素 [1] 市场流动性特征 - 近期增量流动性依旧以绝对收益资金为主 [1] - 预计市场仍将逐步回归结构性特征 [1]