收购协议修订要点 - Cenovus Energy Inc 宣布修订其于2025年8月21日签订的安排协议，以收购MEG Energy Corp [1] - 修订后的协议是Cenovus对MEG的最佳及最终报价 [3] 收购对价细节 - MEG股东可选择每股获得29.50加元现金或1.240股Cenovus普通股，受四舍五入及按比例分配限制 [2] - 现金对价上限为38亿加元，Cenovus普通股上限为1.577亿股，按比例分配后的对价为每股约14.75加元现金及0.620股Cenovus普通股 [2] - 按比例分配后的对价构成是50%现金和50% Cenovus普通股 [2] - 以2025年10月7日Cenovus收盘价计算，每股MEG股票价值约为29.80加元，较原协议条款基于当前市价的每股价值增加约1.32加元 [3] 修订背景与股东沟通 - 修订收购对价是基于多数MEG股东支持交易，但许多股东表示希望获得更多Cenovus股票以参与合并后公司的上行潜力 [4] - 公司据此将对价修改为最高50%现金和50%股票，同时提高了总收购价格 [4] 协议附加条款 - 作为对提高收购对价的考虑，双方修订了现有停滞协议，允许Cenovus购买最多9.9%的MEG已发行普通股 [4] - Cenovus计划投票支持其收购的任何MEG股票以赞成该交易 [4] 财务影响与资本管理 - 由于修订后协议下需支付的最高现金对价降低，若交易获批准，Cenovus计划在未来几个季度增加股份回购 [5] - 公司在9月以约5.12亿加元回购了约2150万股普通股，平均价格约为每股23.81加元 [10] - 第三季度总回购量达到约4040万股，总金额9亿加元，平均价格约为每股22.31加元 [10] - 在收到WRB出售款项前，季度末净债务约为53亿加元，在10月1日收到约18亿加元款项后，净债务降至约35亿加元 [9] - 由于净债务已低于公司40亿加元的长期目标，公司预计未来几个月将继续加速股份回购 [10] 交易进展与运营更新 - 交易已获得加拿大竞争局和美国联邦贸易委员会的关键监管批准 [7] - 为让MEG股东有时间审议修订协议，原定于2025年10月9日的MEG股东特别会议推迟至2025年10月22日MT时间上午9点（ET时间上午11点） [6] - 公司第三季度上游业务实现创纪录的季度产量，总上游产量约为83.2万桶油当量/日，其中油砂部门产量创纪录，约为64万桶/日 [8] - 第三季度下游原油加工量约为71.2万桶/日，其中美国炼油业务约为60.6万桶/日，下游总利用率为98.8% [8] - Narrows Lake项目产量正在提升，Foster Creek优化项目首次出油预计在2026年初，West White Rose首次出油预计在2026年第二季度 [8] - 公司于2025年10月1日完成了此前宣布的向Phillips 66出售其在WRB Refining LP中50%权益的交易，获得现金收益约18亿加元（含结算调整） [9]