收购交易概述 - 公司于10月7日以约10亿美元现金完成对SPI的收购 [1] - 收购资金来源于公司现有流动资金及9月高级票据发行所得 [1] - 此次交易不包括SPI的金属建筑保温业务部门 [2] 财务与估值细节 - SPI在过去十二个月（截至2025年6月30日）实现营收约7亿美元，EBITDA为7500万美元 [2] - 计入7000万美元税收优惠后，收购对应SPI过往EBITDA的倍数约为12.4倍 [2] - 在两年内实现3500万至4000万美元的成本协同效应后，有效估值倍数将降至约8.3倍 [3] - 该收购预计将立即增厚公司每股收益 [3] 战略意义与业务协同 - 收购显著增强了公司在北美机械保温和专业分销领域的市场地位 [1] - SPI约55%的业务来源于经常性的维护和修理收入，加强了公司对周期性较弱收入来源的敞口 [4] - SPI约87%的营收与商业和工业领域相关，这与公司现有的专业分销网络组合高度契合 [5] - 收购有望提升制造能力并优化在仍显分散的行业中的运营 [5] 公司背景与增长策略 - SPI总部位于北卡罗来纳州夏洛特，运营约90家分支机构，拥有近1000名员工 [5] - 自2015年分拆以来，公司已完成45次收购，截至2024年底其投资资本回报率达到18.2% [6] - 兼并与收购仍是公司核心增长模式 [6]