外汇储备规模与变动 - 截至2025年9月末中国外汇储备规模为33387亿美元 较8月末上升165亿美元 升幅为0.5% [1] - 9月末外汇储备规模已创2015年12月以来最高 较上年末大幅增加1363亿美元 [1][2] - 外汇储备规模上升主要受全球金融资产价格上涨带动 包括全球主要股指普遍上行及美债价格上扬 [2] - 9月外汇储备规模升幅较上月收窄 因美元指数仅下跌0.03% 非美元资产估值上升的影响显著消退 [2] 外汇储备影响因素分析 - 9月美联储如期降息25个基点 联邦基金利率目标区间下调至4.00%~4.25% 影响全球资产价格 [1] - 9月美元指数收平于月初的97.8 市场对美联储降息已有充分定价 美元阶段性下跌压力基本释放 [3] - 中国经济保持总体平稳 高质量发展取得新成效 有利于外汇储备规模保持基本稳定 [2][4] - 中美贸易谈判稳步推进 国际贸易环境不确定性收敛 出口继续发挥稳定跨境资金流动的基本盘作用 [4] 黄金储备动态与展望 - 9月末黄金储备为7406万盎司 官方黄金储备已连续11个月增加 [1] - 9月央行增持黄金规模降至2024年11月恢复增持以来的最低水平 但符合市场预期 [4][5] - 央行持续增持黄金主要因美国特朗普政府上台后全球政治经济形势新变化 国际金价可能长期易涨难跌 [1][5] - 截至2025年9月末 中国官方国际储备资产中黄金占比为7.7% 明显低于15%左右的全球平均水平 [5] 未来展望与政策信号 - 考虑到外储规模已处于3.3万亿美元以上的偏高水平 未来央行可能实施一定规模的外汇净卖出 [4] - 未来外储规模有望保持基本稳定 适度充裕的外储将为人民币汇率稳定提供支撑并抵御外部冲击 [4] - 央行在国际金价大幅上涨过程中持续小幅增持黄金 释放了优化外汇储备的清晰信号 [5] - 因黄金占比明显低于全球平均水平 未来央行增持黄金仍是大方向 [5]