贵金属市场表现 - 现货黄金价格首次突破4000美元/盎司，最高触及4040.4美元/盎司，年内上涨1413美元，累计涨幅超53% [2] - COMEX黄金期货价格最高触及4063.4美元/盎司，年初至今涨幅超47% [2] - 伦敦现货白银最高触及48.93美元/盎司，刷新近14年新高，COMEX白银主力刷13年来新高 [2] - 现货铂金最高触及1669美元/盎司，NYMEX铂金期货触及1696美元/盎司 [2] - 全球最大黄金ETF—SPDR持仓回到1000吨上方至1013.16吨，全球最大白银ETF—iShares持仓达到15311.1吨 [3] - 中国央行黄金储备为7406万盎司，为连续第11个月增持 [3] 贵金属驱动因素 - 黄金价格上涨缘于美国政府"停摆"引发避险情绪升温，地缘冲突和全球宏观环境不确定性，以及全球央行增持黄金和"去美元化"叙事 [2] - 白银具备金融与工业双重属性，在光伏、新能源等绿色需求快速扩张背景下，价格弹性高于黄金 [2] 有色金属市场表现 - LME锡、钴在截至10月3日当周分别暴涨8.7%、4.9% [4] - 国内长假期间LME铜、LME锌、LME铝分别累计上涨3.38%、4.25%、2.91% [4] - LME铜价突破10500美元/吨重要压力位，创出近一年高点，维持在10700美元上下 [7] - COMEX美精铜跟随LME铜价上涨，涨幅4.92% [7] - 伦铝10月7日收2742美元/吨，伦镍假期期间围绕15400美元/吨徘徊 [5] 有色金属驱动因素 - 供给收缩是核心导火索，印尼关闭非法锡矿并封堵走私通道，刚果（金）向钴的配额制过渡 [5] - 铝价受美国铝业巨头火灾或致停产至明年影响，海外供应骤减 [5] - 镍价受印尼政策不确定性推升风险溢价 [5] - 全球铜矿供应干扰频繁，印尼Grasberg铜矿事故及智利等地铜矿减产事件加剧铜精矿供应偏紧局面 [7] - 铜加工费处于低位，部分国内炼企因亏损计划在10月检修，预计精炼铜产量将环比下滑 [7] 机构观点与价格预期 - 美银美林上调2026年铜价预期从每吨10188美元至11313美元，2027年预期上调至13500美元/吨 [7] - 高盛将2026年铜价预估从每吨10000美元上调至10500美元，维持2027年铜价预估在10750美元不变 [7] - 高盛预计全球铜市场将在本世纪末转为供不应求，铜价从2028年起维持在11000美元上方 [7] - 一德期货预计沪铜节后高开，四季度有望上探84000元/吨附近 [8] - 中信证券指出全球铜矿平均品位下滑及相关资本开支长期不足，带来长期供需紧平衡预期 [8] 市场展望 - 交易人士分析节后国内市场开盘或能延续涨势，但需关注国内地产、家电等传统需求的边际变化及美联储等宏观政策走向 [1] - 铜被视为新时代的石油，电力等领域广泛应用，美国降息周期利好与铜矿供应中长期趋紧担忧将主导铜价中长期走势 [8]