合同终止事件概述 - 公司主动终止与杭州X公司为期5年、总金额36.9亿元的算力服务协议 [2][3] - 该合同自3月签订以来，在7个月时间内处于“零交付、零成本、零履行”状态，未产生任何实际采购成本或资本性支出 [4] - 合同终止后，公司未向X公司提及任何违约金诉求，尽管原协议约定若X公司擅自解约需支付合同总金额20%的违约金 [6] 合同对市场与股价的影响 - 该巨额订单信息一度推动公司股价从1月低点的4.76元飙升至3月的13.25元，区间涨幅近3倍 [3] - 合同总金额36.9亿元相当于公司2025年上半年营业收入28.05亿元的1.32倍 [3][8] - 公司预测合同执行后每年将带来约7亿元的收入 [3] 股东减持与监管关注 - 在合同签订前后及股价高位期间，部分股东和重要投资者进行减持，例如“牛散”章建平持股比例从3月底的4.23%降至5月13日的3.58%，并在半年报中从前十大股东名单中消失 [5] - 股东胡丹锋计划在三个月内减持不超过4423万股，约占公司总股本的2.22% [5] - 合同终止迅速引发监管关注，上交所已向公司发出监管函 [4] 合同性质与客户信息疑点 - 行业分析认为该协议本质上是一份框架协议，而非具备刚性履约义务的实质性合同，实际履约存在高度不确定性 [7] - 协议既未设定预付款机制，也未明确GPU型号、算力规模、交付时间表等核心商业条款 [7] - 客户“杭州X公司”的具体身份信息始终未披露，公司解释称涉及商业秘密 [6] 公司基本面与转型背景 - 公司以建筑设备租赁起家，近年来主业呈现“增收不增利”态势，2024年营业收入51.71亿元，净利润6.05亿元，较此前出现波动 [8] - 2025年上半年营业收入为28.05亿元，同比增长18.89%，但净利润仅为3.41亿元，同比增长1.85% [8] - 算力业务被视为公司转型关键，公司披露截至2025年3月累计签订算力服务合同金额66.7亿元 [9] - 除终止的37亿元订单外，公司目前还有20多亿元的算力订单待履行 [10]