美股科技股市场观点 - 高盛策略师Peter Oppenheimer认为，当前担心美股科技股存在泡沫为时过早，因本轮涨势伴随强劲的盈利增长，而非主要由投机情绪推动[1] - 科技行业估值正变得捉襟见肘，但尚未达到历史泡沫时期的水平[1] - 策略师建议投资者寻求多元化投资，以应对美股涨势过于集中和人工智能领域竞争加剧的风险[1] 科技股市场表现与驱动因素 - 少数科技巨头如英伟达、博通和微软将美股推至历史新高，投资者押注于人工智能带来的持续盈利增长和生产力提升[1] - 高盛和巴克莱的仓位指标显示投资者对股市进一步上涨前景看涨，但部分市场参与者对人工智能投入的回报持谨慎态度[1] - 纳斯达克100指数因甲骨文云计算业务利润率低于预期而下滑，且提及"科技"和"泡沫"的新闻报道次数近期大幅增加[1] 估值水平与市场环境分析 - 纳斯达克100指数的预期市盈率为28倍，高于其十年平均水平23倍，而MSCI全球除美国外指数的市盈率为15倍[2] - 表现最好的科技股拥有异常强大的资产负债表，这与泡沫时期公司价值远超其未来现金流隐含价值的情况不同[2] - 股票和信贷市场估值的普遍上涨被归因于低利率、高全球储蓄和经济周期延长等普遍状况，而非仅科技领域泡沫[2] 策略师历史观点与市场表现 - 策略师在2024年采取逆向立场，主张将资金从昂贵的美股转向长期滞涨的国际市场[2] - 2024年标普500指数的表现确实落后于MSCI全球除美国外指数[2]