业绩预告摘要 - 公司预计2025年前三季度实现归母净利润4.56亿元至4.76亿元，同比增长211.59%至225.25% [1] - 公司预计第三季度实现归母净利润1.85亿元至2.05亿元，同比增长447.64%至506.85%，环比增长6.34%至17.83% [3] - 公司预计第三季度实现扣非归母净利润1.74亿元至1.94亿元，同比增长396.82%至453.92%，环比增长1.71%至13.40% [3] 业绩增长驱动因素 - 制冷剂行业高景气度延续，受益于供给侧配额政策与下游需求稳步增长，行业供给端约束强化，推动供需结构优化 [6] - 下游空调（占下游需求62.18%）、冰箱（4.78%）、汽车（9.87%）等领域需求稳步增长，共同支撑产品价格持续上行，毛利率稳步提升 [6][8] - 公司优化生产基地产线运行效率，提升HFP、FEP、PTFE、PFA等产品优等品率与产销规模，推动邵武永和自2024年第四季度起持续盈利 [6] - 公司依托从萤石上游资源到含氟精细化学品终端产品的全产业链布局，通过精益内部管理、开拓市场份额、强化成本控制等方式拓宽盈利空间 [6] 行业背景与竞争格局 - 公司是氟化工龙头企业之一，已形成从萤石矿、氢氟酸、甲烷氯化物、氟碳化学品到含氟高分子材料、含氟精细化学品的完整产业链 [8] - 第二代氟制冷剂（HCFCs）生产配额持续缩减，第三代氟制冷剂（HFCs）实行生产配额管理，行业供给端约束强化 [6] - 第三代制冷剂配额主要集中在巨化股份、三美股份、昊华科技、永和股份、东阳光等龙头企业，行业集中度较高 [10] - 2025年上半年，巨化股份、三美股份、永和股份、东阳光等企业归母净利润同比增长均超100% [11] 行业前景与市场观点 - 巨化股份对氟制冷剂市场总体预期较为乐观，第四季度订单情况良好，出口交付量较为集中，目前市场价格远高于三季度长协价 [11] - 方正证券表示，配额制背景下制冷剂供给受限，行业生态和竞争秩序改善，家电"以旧换新"政策驱动国内需求增长，全球南方国家城镇化和消费升级驱动国际市场需求增长 [11] - 第四代制冷剂（HFOs）拥有极低的GWP值，专利壁垒高，目前部分产品在美国、欧洲等发达国家已开始进入商业化应用阶段 [10]