市场表现与历史对比 - 标普500指数自4月8日低点以来已上涨35% [1][13] - 今年已创下32次历史新高 [13] - 如此强劲的六个月涨幅自1950年以来仅出现过五次 [13] 推动市场上涨的因素 - 贸易紧张局势缓解、企业韧性迹象以及人工智能的旺盛需求共同推动股市上涨 [1][13] - 美联储降息预期助力涨势 投资者在很大程度上抵消了经济降温和劳动力市场放缓的迹象 [14] - 历史数据显示 9月份创下纪录后 标普500指数在第四季度平均上涨4.8% [13] 市场情绪与技术指标 - 市场焦虑迹象难寻 Cboe VIX指数在17附近徘徊 低于其长期平均水平 [3][14] - 标普500指数已连续31个交易日未出现1%的波动 为2020年以来最长纪录 [4][14] - 半导体ETF（SMH）的14日相对强弱指数接近2017年以来的最高超买水平 通常预示下跌临近 [10][14] 潜在风险与担忧 - 美国政府停摆（始于10月1日）是潜在风险之一 [6][14] - 美联储降息路径的不确定性以及特朗普关税战对经济的影响带来不确定性 [6][14] - 特朗普宣布对中型和重型卡车征收25%的关税 将于11月1日生效 [7][14] 企业盈利预期 - 财报季将于10月14日由摩根大通拉开序幕 利润增长预期很高 [7][14] - 预计标普500公司第三季度利润同比增长7.2% 为过去四年中第三高的季前预测 [8][14] - 如果业绩或未来展望不及预期 可能使股市立足不稳 [8][14] 科技股与做空回补 - 科技股涨势显得过度 估值偏高 仅由少数明星股推高市场 [9][14] - 高盛一篮子被做空最多的股票自美联储9月17日降息以来飙升15% 远超标普500指数1.7%的涨幅 [12][14] - 该篮子股票上月上涨12% 创下2010年以来最佳9月表现 暗示有投资者在美联储10月29日议息会议前回补空头头寸 [12][14]