政策动向 - 工信部等6部门联合印发《建材行业稳增长工作方案(2025-2026年)》,将有效提升盈利水平作为2025-2026年主要目标之一 [1][2] - 方案将强化行业管理与促进优胜劣汰作为首要工作举措,旨在规范产能供给并优化产能结构 [2] - 政策要求水泥企业在2025年底前对超出备案的产能制定置换方案,以促进实际产能与备案产能统一 [2] 水泥板块 - 全国水泥价格环比大幅攀升,涨幅达1.5% [1][3] - 8月下旬以来各地尝试推涨价格,但因需求支撑不足,多数未能有效落地 [1][3] - 随着四季度临近,为完成全年稳增长目标,预计水泥企业将继续推动价格上涨 [1][3] 玻璃板块 - 浮法玻璃涨势放缓,整体价格仍有小涨,中下游补货支撑浮法厂去库 [3] - 中下游对高价接受度一般,短期十一假期对供需两端形成压力,但政策面支撑趋强,价格底部支撑作用逐步显现 [3] - 光伏玻璃下游组件企业部分开工率下降,局部稍有转弱,库存转为缓增,但短期暂无新产能补入,多数玻璃厂家稳价心理明显 [3] 玻纤板块 - 无碱粗纱市场价格稳定延续,2400tex缠绕纱主流价格区间为3250-3700元/吨,均价为3524.75元/吨,环比持平 [3] - 电子纱G75以稳为主,报价8300-9200元/吨,环比持平,7628电子布价格为3.8-4.4元/米 [3] 投资建议:建材 - 建议关注供给调控趋严、盈利水平有望修复的水泥和玻璃板块 [4] - 四季度为完成全年稳增长目标的最后冲刺期,企业推涨意愿持续,价格中枢有望提升 [4] - 推荐标的包括海螺水泥、华新水泥、塔牌集团、旗滨集团 [4] - 建议关注受益于重大项目开工、相对独立的西藏和新疆区域投资机会 [4] - 玻纤板块受益于AI爆发带动Low Dk、Low CTE等需求提升,高端缺口下国产替代加速,关注中材科技、中国巨石 [4] - 消费建材受益于二手房景气及存量改造需求,龙头盈利率先改善,防水、涂料等领域已陆续提价,推荐三棵树、兔宝宝、北新建材、伟星新材、东方雨虹、科顺股份 [4][5] 投资建议:建筑 - 年初以来各地开工走弱,地方政府精力集中于降负债和化隐债,新增投资项目意愿不强,建筑企业新签订单明显下滑,收入和利润承压 [5] - 展望下半年,基建投资有望迎来复苏,政策重心从城市更新回归到农村公路等增量基建领域 [5] - 上半年债务化解进展顺利,下半年新增政府债券将重点投向新建项目领域 [5] - 推荐标的包括圣晖集成、亚翔集成、中岩大地、中国铁建、中国交建、中国中铁、中国建筑、中国中冶、鸿路钢构、中材国际、三维化学、中国化学 [5]
建材稳增长方案出台,反内卷有望强化 | 投研报告
中国能源网·2025-10-09 09:16