黄金市场表现与需求动态 - 上海豫园金店一个30克金镯子价格超过3万元，而去年同款首饰价格低于2万4千元 [1] - 首饰金价突破1000元人民币每克后，客户购买呈现两极分化，几克小首饰和30克以上大件销量最好，带动该店国庆假期前六天销售总额同比增长超过30% [3] - 现货黄金价格突破每盎司4000美元大关，纽约市场10月6日黄金交易量达28.6万手，较前一日增加6.5万手，平仓量减少5312手，呈现轧空行情 [1][12] 黄金价格驱动因素 - 美国政府停摆进入第二周，关键经济数据延迟发布，为美联储利率决策路径蒙上阴影，不确定性提振黄金作为避险资产的吸引力 [3][5] - 交易员普遍预期美联储本月将降息25个基点，降息预期降低持有黄金的机会成本，提振非生息资产吸引力 [5] - 法国政局变动与日本主张宽松货币政策的新首相几近确定，加剧市场对财政风险的担忧，助推黄金反弹 [5] 机构观点与价格预测 - 桥水基金创始人达利奥认为黄金"无疑"比美元更安全，对冲基金Citadel创始人肯·格里芬认为金价上涨反映市场对美元的深层焦虑 [3] - 高盛将2026年12月的金价预测从4300美元上调至4900美元，认为近期涨势反映三大"坚定买方"加大购买：西方ETF仓位、各国央行和投机仓位 [8][9] - 瑞银财富管理预计今年年底金价将达到4200美元/盎司，基于美联储宽松政策及美国实际利率下行的结构性支撑 [10] 全球央行购金行为 - 中国人民银行连续11个月增持黄金储备，截至2025年9月末官方黄金储备升至7406万盎司，较前月增加4万盎司 [6] - 截至2025年9月末，中国官方国际储备中黄金占比为7.7%，显著低于15%左右的全球平均水平，优化储备结构仍有较大空间 [8] - 2025年上半年全球央行净购黄金量达123吨，世界黄金协会调查显示73%的受访央行认为未来五年美元在全球储备中占比将下降 [8] 投资策略与市场结构 - 景顺资产管理和瑞银均建议投资组合中黄金配置比例提升至5%左右，以对冲美元风险并为未来冲击做准备 [14] - 当前黄金上涨并非来自增量资金大幅入场，而是市场中的杠杆仓位被挤出，这在一定程度上固化黄金高位，减少大幅波动风险 [12] - 央行增持黄金是着眼于长期结构优化的"逆周期"操作，不追求短期成本最优，体现主权储备管理的审慎性与前瞻性 [14]