行业供需状况 - 自去年年初以来，纯碱行业一直处于供大于求的局面 [2] - 玻璃等主要终端消费领域的需求增长速度明显放缓，加剧了供大于求的局面 [2] - 国庆假期后全国纯碱产量预计继续保持在较高水平，因行业开工率普遍较高且新建项目逐步投产 [2] - 当前纯碱市场供需矛盾较为突出，供给端和需求端都存在较多利空因素 [4] 生产成本与价格 - 自9月以来原料价格普遍上涨导致纯碱企业生产成本出现不同程度增长，部分企业亏损加剧 [2] - 部分企业通过阶段性上调价格缓解成本压力，但下游接受程度相对较低，试探性涨价无法有效改善经营状况 [2] - 在市场需求相对疲软的情况下，价格上涨反而抑制了一部分下游采购需求 [2] 下游需求表现 - 目前下游对纯碱的实际需求没有出现明显增长 [4] - 国庆假期前许多工厂提前备货一定程度上提振了需求，但订单带来的提振效应将逐渐消退 [4] - 下游加工制造业整体利润率偏低，企业因自身盈利能力较弱而对原料采购持谨慎态度，即便价格合理也可能选择观望 [4] - 全球贸易摩擦为出口带来不确定性，出口对需求的拉动作用减弱 [2] 行业前景与价格走势 - 短期内通过调整开工率等方式调节产量，但长远来看若不能从根本上改变结构性供需矛盾则难以实现真正复苏 [2] - 虽然当前纯碱估值偏低，但供过于求的“弱现实”难以支撑期货价格大幅反弹 [4]