国庆假期出行与消费趋势 - 2025年国庆中秋假期全国铁路预计发送旅客2.19亿人次，较去年同期增长7.5% [1] - 假期民航预计执行客运航班总量13.9万班次，日均同比增长5.7% [1] - 多个旅游平台显示假期出游人数同比大幅增长，旅游和消费进入全面高峰期 [1] 旅游板块二级市场表现 - 9月以来旅游股表现呈分化趋势，吉祥航空股价上涨约8%，华夏航空股价上涨约6% [4] - 华住集团、中国国航、同程旅行、中国中免、携程集团、中国东航、南方航空股价变化在-2%至2%之间 [4] - 中航信(航旅纵横)股价下跌约6%，众信旅游股价下跌约18%，西藏旅游股价下跌约22% [4] - 携程集团在市值和归母净利润上断崖式领先 [1] 旅游产业链盈利状况 - 2025年上半年旅游产业归母净利润总和为164.44亿元，其中OTA占比63.7%，达104.44亿元 [5] - 航空公司归母净利润总和为-13.4亿元，免税零售、酒店、旅行社及景区归母净利润分别为37.89亿元、24.29亿元、10.77亿元 [5] - 华夏航空归母净利润同比变化超过800%，同程旅行、华住集团同比正增长，中国国航、中国东航、南方航空同比负增长 [5] 主要OTA公司业务分析 - 携程集团收入从2020年约200亿元增长至2024年近600亿元，住宿预订和交通票务是主要收入来源 [7] - 同程旅行收入从2020年约50亿元增长至2024年近200亿元，交通票务和住宿预订是核心业务 [7] - 途牛收入规模相对较小，打包旅游产品是其主要收入来源 [7] OTA行业市场规模与竞争格局 - 中国OTA行业市场规模从2020年约3000亿元增长至2024年约12000亿元，同比变化率从2021年的约40%回落至2024年的约10% [9] - 携程在旅游APP月活人数上始终遥遥领先 [10] - 中国OTA渗透率达77.7%，高于全球平均值67.3%和亚太地区平均值68.8% [11]