港股医药板块市场表现 - 10月9日，港股医药板块突发重挫，恒生生物科技指数盘中一度跌超5% [1] - 港股通创新药板块跌势更甚，其代表性指数恒生港股通创新药精选指数最低下探6.14% [1] - 板块内个股普跌，诺诚健华、科伦博泰生物-B跌超10%，权重股中国生物制药跌超7%，信达生物跌超8% [1] - 此次下跌与“十一”假期期间的表现形成反差，假期当周（9月29日-10月3日）恒生港股通创新药精选指数单周累计上涨6.54% [1] - 受假期港股上涨影响，A股市场的港股通创新药ETF（520880）今日高开1.75%后走低，现跌逾1%，盘中转为溢价交易 [1] 市场波动原因分析 - 市场调整的直接触发因素是当地时间9月25日，美国总统特朗普宣布，计划从2025年10月1日起，对任何品牌或专利的医药产品征收100%的关税，除非公司正在美国建立制药工厂 [2] - 券商分析认为，该政策对中国创新药企的影响可能有限且分化，预计直接创新药出口无美国建厂且对美国市场依赖度高的企业短期承压，而通过BD（业务发展）出海的企业（如License-out模式）受影响较小，因其本质是知识产权交易，不涉及实体药品出口 [3] - 有观点指出，此次下跌或为创新药板块的加仓良机 [3] 行业未来催化剂与前景 - 从创新药板块催化剂角度看，10月将迎来ESMO（欧洲肿瘤内科学会大会），12月还有ASH（美国血液学学会）年会、圣安东尼奥乳腺癌大会等重要行业会议 [3] - 今年的对外授权交易持续出现进展，不乏重磅交易落地，预计仍有较多优质国产创新药品种存在出海机会，潜在授权交易值得期待 [3] - 第四季度将进入国内政策落地期，包括医保目录调整等 [3] - 有基金经理指出，创新药投资已进入alpha阶段，选股因子开始大于beta，市场会逐步回归真正有临床价值且能真实兑现业绩的龙头品种 [3] 港股通创新药ETF（520880）产品特征 - 该ETF是全市场首只跟踪恒生港股通创新药精选指数的ETF [4] - 该指数完全不包含CXO（医药外包）公司，100%布局创新药研发类公司，旨在精准表征创新药硬核力量 [4] - 指数在“提纯”前（截至9月5日）年内累计涨幅已达119.75%，领涨一众创新药指数，显示出高弹性 [5] - 指数修订于9月8日生效，旨在彻底避免CXO对指数走势的干扰，有望在创新药行情启动时展现出更强进攻性 [5]