国内宏观 - 十一假期整体出行强度逊于五一假期，居民出行决策更趋理性，旅游市场向多元化、特色化转型，特色旅游如“省际交界游”、“边境游”异军突起 [1] - 免签范围扩大刺激出境游增长，反映出国内居民国际旅游需求的释放及旅游开放政策的积极成效 [1] - 国庆档电影票房截至10月6日已突破15亿元，多部影片票房破亿，2025年全国总票房已超越去年全年，内容供给多元化是核心驱动力 [8] - 节前七大行业发布稳增长方案，产业发展思路从规模扩张转向质量效益提升，强调新质生产力赋能和反对“内卷式”竞争 [11] 国外宏观 - 美国9月ADP就业人数减少3.2万人，大幅低于市场预期的新增5.1万人，年度基准调整对其构成4.3万人的影响 [1] - 美国9月ISM服务业PMI回落至50，其中商业活动指数回落至49.9，新订单指数回落至50.4 [1] - 美国9月非农就业人数增加25.4万人，失业率降至4.1%，7月和8月数据合计上修7.2万人，薪资增速同比回升，市场对美联储11月降息50个基点的预期减弱 [13] - 美国联邦政府因预算分歧正式停摆，导致关键经济数据延迟发布，美元指数出现近两年最大单周涨幅 [13] 全球股指 - 国庆期间标普500指数上涨26.13点至6714.59点，涨幅0.39%；欧洲STOXX50指数上涨116.47点至4749.70点，涨幅2.51%；富时中国A50期货上涨26点至15141点，涨幅0.17% [5] - 香港股市上涨，恒生科技指数表现强劲，内地资金持续流入港股，科网、半导体、锂电等领域表现突出 [14] - 美国股市延续强势，科技板块为核心引擎，AMD与OpenAI达成合作协议成为关键催化剂，但美国政府停摆潜藏风险 [14] 债券市场 - 国庆期间10年期美债收益率下行3bp至4.14%，2年期美债收益率下行3bp至3.65% [16] - 美国政府停摆及疲软的就业数据推动避险需求上升，导致美债收益率普遍下跌，但欧日政治局势担忧带动收益率有所回升 [16] - 国内央行预告节后开展11000亿元买断式逆回购操作，新型政策性金融工具规模共5000亿元用于补充项目资本金 [16] 贵金属 - 国庆期间伦敦金现价格上涨126.52美元至3984.34美元/盎司，涨幅3.28%，突破4000美元/盎司 [5][17] - 黄金处于历史级别长期牛市，核心驱动包括对美元货币体系的风险对冲需求、各国央行外汇储备需求以及其一般等价物价值的回归 [2][17] - 美国政府停摆及弱于预期的经济数据预计将支撑黄金在节后延续强势 [17] 原油 - 国庆期间ICE布油连续价格下跌1.33美元至65.73美元/桶，跌幅1.98% [5] - OPEC+决定自11月起每日增产13.7万桶，沙特超预期下调销往亚洲原油官价，美国原油产量回暖，俄罗斯原油涌入亚太加剧市场份额竞争 [18] - 北半球需求旺季结束，经济下行导致需求不足，地缘风险烈度可控，维持油价震荡偏空观点 [2][18] 有色金属 - 国庆期间LME铜价上涨429.5美元至10725.5美元/吨，涨幅4.17%，受预期矿端供应紧张推动，印尼矿难导致供求预期转为小幅缺口 [5][19] - LME锌价上涨85美元至3041.5美元/吨，涨幅2.88%，LME库存持续下降至3.82万吨支撑价格 [5][19] - LME铝价上涨55美元至2742美元/吨，涨幅2.05%，电解铝供给增量有限，供需紧平衡格局下预计延续震荡偏强走势 [5][20] 农产品 - 国庆期间CBOT大豆价格上涨19.5美分至1020.25美分/蒲式耳，涨幅1.95%，受中美可能讨论恢复大豆贸易的消息提振 [5][24] - 美棉价格下跌1.28美分至64.44美分/磅，跌幅1.95%，新年度丰产预期及下游需求温吞导致棉价上行动力不足 [5][21] - 马棕榈油偏强运行，MPOA数据显示马来西亚9月棕榈油产量预估减少2.35%，路透社预计9月底库存为215万吨，环比下降2.5% [29] 黑色金属 - 铁矿石港口库存低位回升，47港库存为14551万吨，海外发运量高位波动，11月西芒杜矿山发货预期增强供应压力，节后价格可能下探 [31] - 钢厂铁水产量维持日均242.4万吨高位，但利润持续收缩，节前库存累积，“金九”旺季不及预期，建筑钢材受地产、基建拖累 [35] - 焦煤供应环比基本持平，上游延续去库，原煤库存环比下降14.9万吨至443.9万吨，精煤库存环比下降19.4万吨至191.5万吨 [39] 新能源 - 碳酸锂社会库存13.7万吨，同比高9.3%，但冶炼厂库存降至2.7万吨，同比低30.7%，锂辉石提锂成本约6.5万元/吨，短期受储能订单支撑可能阶段性反弹 [40] - 工业硅市场多空交织，北方大厂持续复产压制市场，但枯水期成本上升预期提供支撑，新能耗标准收严有望推动行业供给侧优化 [43] 能化产品 - 聚烯烃行业通过开工负荷调节和秋季检修调控产量，成本端因油价弱势呈现偏负面影响，四季度供需仍需双向发力 [44][45] - 玻璃行业关注四季度供给端变化及房地产政策对需求的带动，纯碱行业处于供给整合阶段，长期有望跟随下游玻璃行业完成调整 [46] 其他商品 - 国庆期间橡胶走势震荡，供应释放顺畅但库存去化缓慢，产胶区气候影响仍是关注焦点，沪胶节后走势预计震荡偏强 [47] - 集运欧线多家船司跟涨10月下半月运价，大柜提涨幅度在400-600美元之间，均价提至2050美元，巴以停火谈判进展或对远月合约形成消极影响 [48]