美联储降息决策背景 - 美联储决定将联邦基金利率目标区间下调25个基点[1] - 降息决策受到一系列反转的经济数据推动，而非主观意愿[3] - 8月公布的就业数据显著低于预期，7月新增就业仅7.3万人，远低于市场预期的10.4万人[5] - 美国劳工统计局下修前两个月就业数据合计25.8万个岗位，其中6月数据从正增长转为负增长，为2020年12月以来首次[5][7] - 2025年至今非农就业基准修订值下调91.1万人，超出市场预期的70万，使得每月实际新增就业仅剩2.2万人[9] 白宫与美联储的政策博弈 - 特朗普政府出于政治目的强烈要求大幅降息，旨在为2026年中期选举营造有利经济数据[16] - 政府通过公开施压美联储主席鲍威尔试图影响货币政策制定[18] - 美国财政状况紧张，9月30日为联邦资金截止日期，政府面临停摆风险，新发国债近四分之一用于支付旧债利息[18][20] - 美联储坚持独立性，核心任务是维持充分就业和物价稳定，拒绝降息50个基点[21] - 美国通胀率维持在2.9%，远超美联储2%的目标，且实现目标的时间已多次推迟至2028年[23] - 美联储担忧过度降息可能引发类似上世纪70年代的滞胀危机[25] 全球金融市场影响 - 美联储降息25个基点引发全球资本重新配置，美元资产收益率下降促使资金流向其他市场[30][32] - 黄金作为避险资产价格可能上涨，美股尤其是科技和消费等利率敏感板块短期受益[32] - 新兴市场如印度、越南可能吸引外资流入实体经济，加速产业升级，但需警惕资本快速进出引发的资产泡沫和金融动荡[34][35] - 中国A股市场可能迎来外资流入，重点关注新能源、高端制造和消费升级板块[37] - 人民币升值可能给利润薄弱、依赖价格优势的出口中小企业带来压力[37] - 中国央行坚持“以我为主”的货币政策，聚焦扩大内需和结构调整，避免盲目跟随美联储[39] 全球货币政策风险 - 美联储降息可能引发全球竞争性降息，导致流动性泛滥和资产泡沫[39][41] - 货币政策过度宽松可能加剧贫富分化，并削弱政策有效性[41] - 当前全球金融体系过度依赖美元，美联储政策制定仅考虑美国利益，与全球化现实不匹配[43] - 需推动国际货币体系多元化，增强新兴经济体话语权以提升全球金融稳定性[43]