纳斯达克100指数近期表现与驱动因素 - 指数在10月初呈现震荡上行格局，过去六个交易日上涨三天、下跌两天、一日持平，最终收于25,136.62点，较周初上涨336点，涨幅约1.36% [1] - 指数表现强劲，一度突破25,000点心理关口，10月8日收于25,136.62点，确立了其作为科技股风向标的地位 [2] - 美股上涨受9月美联储FOMC会议纪要大力推动降息预期提振，偏鸽派基调强化了年内进一步降息的预期，支撑了市场风险情绪 [4] - 从技术面分析，USTEC在回测上升通道下沿后反弹至历史新高，展现出强劲多头动能，若维持在25030上方，或将再度试探25265的161.8%斐波扩展位 [4] 人工智能芯片行业竞争格局变化 - AMD与OpenAI于10月6日宣布建立战略合作伙伴关系，被视为AI基础设施市场的分水岭，OpenAI承诺采购AMD“未来几代”AI芯片，潜在价值高达“数百亿美元” [7] - 市场反应热烈，AMD股价在消息公布当天飙升近24% [7] - 协议中提到“6吉瓦(gigawatts)的AMD GPU”承诺，在数据中心领域，这代表着数十万甚至上百万片高性能AI加速芯片的庞大部署计划 [7] - 此举标志着全球顶尖AI研究机构OpenAI首次以巨大规模押注NVIDIA以外的供应商，实质打破了NVIDIA在高端AI芯片领域的垄断叙事 [7] - 这向市场传递了清晰信号：在构建超大规模AI模型方面，已出现可靠、可规模化的第二选择，将在价格、性能和供应方面引入更激烈竞争 [7] 人工智能领域的资本循环与价值评估 - 人工智能领域出现“左手给右手”的资本运作方式，例如英伟达向OpenAI投入1000亿美元，OpenAI承诺以相当规模采购英伟达芯片，同样的循环投资模式在AMD、CoreWeave等公司之间不断复制 [10] - 必须警惕循环融资带来的系统性风险，当资金在有限生态圈内循环流动时，资本并未真正创造增量价值，复杂的关联交易可能使市场难以准确评估各方真实财务状况，从而人为推高估值 [10] - 然而，将当前AI投资热潮简单等同于2000年互联网泡沫并不准确，今天的AI技术基础更加扎实，ChatGPT在短时间内吸引数亿用户，Claude、GPT-4等产品展示出显著效能，反映出真实的用户需求和技术能力 [11] - AI产业链已形成从芯片设计制造到云计算基础设施、算法模型到应用场景的较为完整生态，多种商业模式正逐步得到验证，如OpenAI的订阅服务和企业级API调用已产生实际收入，各大云服务商的AI相关业务也正在形成稳定现金流 [11] - 最重要的是理性区分价值创造与金融工程，真正的价值创造应能解决现实问题、获得用户认可并具备可持续增长潜力，同时建立技术壁垒并形成竞争优势 [12] 宏观经济环境对市场的影响 - 自10月1日开始的美国政府停摆为市场注入了政治不确定性，关键经济数据如9月份就业报告被推迟发布，为投资者和美联储决策制造了“数据真空期”，可能导致市场在信息不充分的情况下出现短期波动 [13] - 市场近期能够基本忽视政府停摆等负面新闻，凸显了货币政策在当前市场逻辑中的首要地位，从历史上看，政府停摆通常被视为短期政治事件，其长期经济影响有限 [14] - 市场参与者目前更关注降息预期所带来的长期结构性利好，而非政府停摆造成的短期干扰，这解释了为何市场能在看似矛盾的宏观背景下继续走高 [14] - 纳斯达克100指数的未来走向受到强大的AI投资超级周期和宽松货币政策预期的双重提振，但技术指标的超买和短期宏观不确定性也构成了潜在阻力 [14]