黄金价格驱动因素 - COMEX黄金期货价格突破4000美元/盎司，续创历史新高 [1] - 投资者因美国政府停摆危机、美联储降息预期增强及全球地缘冲突而增持黄金避险 [1] - 宏观经济增速放缓、货币政策宽松及地缘局势支撑贵金属市场长期维持偏强走势 [1] 美国政府停摆影响 - 美国政府于10月1日正式开始停摆，为2019年1月以来首次，系两党未能就短期政府拨款议案达成共识 [8] - 停摆导致非农就业报告、CPI等关键经济数据发布推迟，增大市场判断美国经济走向和美联储政策路径的难度 [1][9] - 停摆僵局持续，导致数十万联邦雇员无薪休假，并可能加剧金融市场不确定性 [8][9] 美元指数走势 - 投资者因担忧美国财政前景及美元价值，转向黄金等资产对冲风险，推动黄金和比特币价格攀升 [10] - 美国经济放缓、美联储降息预期升温及对美联储独立性的担忧对美元指数形成压力 [10] - 鉴于长期通胀上行预期增强及财政政策不确定性，美元指数大概率长期维持低位震荡 [11] 美国就业市场状况 - 美国8月新增非农就业岗位仅2.2万个，远低于预期的7.5万个，失业率从4.2%升至4.3%，达2021年以来最高水平 [12] - 政府部门就业持续拖累整体市场，8月政府职位减少1.5万个，而私营部门增加3.8万个 [13] - 就业市场恶化加剧美联储降息预期，市场预计10月降息25个基点的可能性为98%，12月降息25个基点的可能性为90% [13] 全球黄金需求趋势 - 2025年二季度全球黄金总需求同比增长3%至1249吨，按价值计算同比大幅跃升45%达1320亿美元 [15] - 全球官方黄金储备在二季度增加166吨，央行购金出于长期战略性考量以优化外汇储备结构 [15] - 全球黄金ETF在8月连续第三个月实现资金净流入，吸引55亿美元，今年至今流入量达470亿美元，为2020年峰值后第二高纪录 [16] 央行黄金储备动态 - 中国央行截至2025年9月末黄金储备为7406万盎司，环比增加4万盎司，实现连续第11个月增持 [14] - 中国央行自2022年11月以来已累计增持黄金规模达1016万盎司 [14]