铜价表现 - 沪铜主力2511合约早间高开高走，收盘大涨4.19%，期价刷新近十六个月高位[1] - 铜价重心大幅上移，但需观察下游接受程度[1] - 节后铜价大幅上涨，且现货仍维持升水状态[1] 宏观影响因素 - 美国民间就业数据ADP就业人口意外下降，暗示劳动力市场继续转弱[1] - 市场对于美联储年内继续降息两次的押注增加[1] - 海外流动性宽松预期仍存[1] 供应端状况 - 全球第二大铜矿Grasberg遭遇不可抗力[1] - 全球最大生产国智利8月铜产量环比同比都有明显下滑[1] - 自由港印尼矿山事故导致减产的量级和时间均大幅超出市场预期，从今年四季度到明年减产约47万吨[1] - 新湖期货表示，此次减产将扭转全球的供需平衡，预计26年全球铜供需将进入紧平衡[1] 库存与需求 - 10月9日国内市场电解铜现货库存16.79万吨，较29日增1.12万吨[1] - 上海市场库存下降，因国产货源到货入库不多且进口铜清关流入较少[1] - 广东、江苏市场库存有所回升，因冶炼厂发货增加同时下游提货较少[1] - 需警惕下游对高价的接受程度和后续库存变化情况[1]