美联储降息类型对港股的影响 - 美联储降息分为“预防型”和“衰退型”，对港股影响差异显著 [3] - 预防型降息期间港股表现良好，例如2019年降息后港股上涨11%，恒生科技指数上涨20% [6] - 衰退型降息期间港股表现惨淡，例如2008年金融危机期间港股下跌40% [8] 不同降息环境下的板块表现 - 衰退型降息期间，公用事业和必选消费等防御性板块表现相对稳健 [8] - 预防型降息期间，科技等成长型板块受益于融资成本降低和估值提升，涨幅领先 [6][13] 当前周期影响港股的三个关键变量 - 美国政治压力可能扰乱美联储降息节奏，增加市场不确定性 [10][11] - AI技术发展改变了科技股的投资逻辑，降息提供的低成本资金将助推AI研发和产能扩张 [13] - 中国经济基本面是港股的核心驱动力，半数港股公司的业务依赖于内地经济表现 [15] 未来港股走势的情景分析 - 若美国温和降息且中国经济温和修复，科技、医药等成长股将领先 [17] - 若美联储激进降息且中国消费超预期，地产、工业等重资产板块将受益于融资成本降低 [17] - 若美国停止降息且中国经济无起色，公用事业、高股息股票（如银行、电力）将成为防御性选择 [17] 港股投资的核心关注点 - 港股表现同时受美国利率和中国经济基本面的双重影响 [19] - 投资者应重点关注中国工业利润、消费数据等基本面指标，而非仅关注美联储政策 [17][19]