银行股近期市场表现 - 市场对宽松货币政策的预期使银行股承压 东证银行指数在日经指数飙升4.75%时下跌0.12% [1] - 自去年3月日本央行结束超宽松政策以来 银行股已累计上涨47% 远超日经指数同期21%的涨幅 [3] 扩张性财政政策的影响 - 扩张性财政政策带来的项目融资需求有望推动银行股行情 [1] - 优先推动日本地区经济振兴可能刺激对地方银行本地专业知识的需求 [4] - 无论是地方性银行还是大型银行 都将从基于经济安全的广泛扩张政策中受益 [3][4] 加息对银行盈利的潜在影响 - 从2025年1月开始的加息在三年内将使三菱UFJ金融集团税前利润平均每年增加1660亿日元 但这不到其上一财年创纪录的1.86万亿日元年利润的十分之一 [4] - 此前加息的影响尚未完全体现在收益中 长期指引或净资产收益率目标仍有上调空间 [4] 央行政策独立性与政治干预 - 日本法律保障了央行不受政府干预的独立性 [5] - 央行行长植田的任期还有2.5年 有法律支持 高市早苗向日本银行施压的能力有限 [5] 日元贬值对货币政策的压力 - 日元迅速走软可能迫使央行采取行动 [6] - 本周以来 日元兑美元汇率下跌约3.5% 跌至152日元以上 [7] - 如果日元跌至160日元左右 为阻止货币贬值而加息将成为可能 [7]