核心观点 - 特斯拉第三季度汽车交付量远超华尔街预期，但股价在消息公布后下跌，反映出市场对一次性因素驱动的强劲表现持谨慎态度，并将公司长期价值与自动驾驶和机器人等未来业务挂钩 [1][2][4] 第三季度交付表现 - 第三季度交付量达到约497,100辆，显著超越华尔街447,600辆的预期，并实现7%的同比增长 [2] - 这一表现与2025年上半年交付量同比下降12%的情况形成鲜明对比，标志着显著反弹 [2] - 交付量强劲部分归因于美国7500美元电动汽车税收抵免政策于9月30日到期，刺激消费者在车辆成本上升前集中购买 [3] - 第三季度美国销售额同比增长35%，主要受税收抵免到期前的抢购潮推动 [4] 华尔街分析师观点分歧 - 看涨分析师认为交付量处于对冲基金预期区间45万至50万辆的高端，并视此为一个巨大的反弹 [4] - 部分分析师对公司自动驾驶汽车和人形机器人业务持高度乐观态度，预计这些业务可能推动公司在2026或2027年实现2万亿至3万亿美元的市值 [4] - 看跌观点则认为，由于税收抵免政策的一次性影响，第三季度的积极交付数据参考价值有限，公司未来取决于自动驾驶技术 [4] 市场估值与多空分歧 - 公司是华尔街争议最大的股票之一，估值接近远期收益的250倍 [6] - 华尔街目标价差异巨大，最低为每股19美元，最高为每股600美元，反映出市场观点极度分化 [6] - 公司股价在过去六个月上涨近60%，近期上涨可能削弱了强劲交付数据对股价的进一步推动作用 [5] 未来增长驱动因素 - 市场多空双方均认为公司未来将取决于自动驾驶业务和人形机器人业务的发展 [7] - 公司已开始在选定城市启动自动驾驶试点项目，而人形机器人仍处于原型阶段 [8] - 自动驾驶出租车业务的潜在优势在于其车辆制造成本据称远低于竞争对手Waymo [8] - 维持超过1万亿美元市值所需的高增长难度较大，风险回报吸引力存在疑问 [9]