板块表现与业绩 - 万得半导体设备概念指数近一年涨幅超112% [1] - 部分半导体企业2025年前三季度业绩预告显示营业收入等核心指标表现亮眼 [1] - 半导体主题基金业绩表现突出 [1] 板块强势驱动因素：天时 - 美联储于9月18日宣布降息25个基点，为2024年12月后首次降息，标志美国货币政策转入宽松周期，有望为高资本消耗行业注入流动性 [2] - 高盛等国际知名投行上调国内某领先芯片制造企业目标股价，彰显外资对中国半导体产业发展的信心 [2] 板块强势驱动因素：地利 - 商务部于9月13日决定对原产于美国的进口相关模拟芯片发起反倾销立案调查，有望为国内厂商份额扩张创造有利条件 [2] - 模拟芯片国产替代率从2019年的个位数提升至2024年的16%，但仍处于相对低位 [2] - 关键半导体设备国产化率存在显著差异，其中光刻机国产化率小于3%，检测与量测设备不足5%，而去胶设备国产化率大于等于80% [2][3] 板块强势驱动因素：人和 - Counterpoint Research预测2024-2030年全球半导体营收规模几近翻番，有望突破万亿美元 [4] 后市展望与细分领域 - 长城半导体基金经理杨维维表示将主要关注三大方向：半导体材料领域、半导体设备板块、军工半导体行业 [4][5] - 半导体材料领域因高强度资本性支出推高运营成本业务天花板，材料公司正加速平台化、国际化进程 [4] - 半导体设备板块看好龙头平台化整合及低国产化率环节的加速国产化 [4] - 军工半导体行业在经历两年低迷后基本面反转，叠加“十五五”新型号装备陆续放量，板块内个股业绩增长空间较大 [5] - 半导体行业仍处“国产替代+AI创新”初期，短期震荡或是中长期配置黄金窗口 [5]