美国对印度关税施压的实质与效果 - 美国对印度输美商品加征50%惩罚性关税，主要针对纺织、电子零部件等领域，但能源相关产品占比不足5%，威慑力有限[3][5] - 印度采取利益置换策略，要求美国允许其购买伊朗、委内瑞拉原油、降低关税至15%并开放乳制品市场，以换取增加美国能源采购[8] - 美国虽未公开松口，但已默许印度通过第三国渠道购买委内瑞拉原油，反映出其在亚太战略上需要印度制衡，不敢过度施压[10] 印度坚持采购俄罗斯原油的核心动因 - 俄罗斯乌拉尔原油对布伦特原油的折扣在11月扩大至每桶2-2.5美元，较7-8月的1美元翻倍，为今年次低水平[12] - 印度将俄油加工成成品油转售欧洲，每桶可获利15-20美元，2023年通过此方式赚取160亿美元[14] - 更换油源至伊朗原油不经济，需至少5亿美元改造炼厂生产线及6个月工期，且运输保鲜成本比俄油每桶高8-10美元[16] 印度原油采购策略与市场影响 - 印度9月暂停采购是为等待俄油折扣信号，随后印度石油公司、巴拉特石油公司立即锁定9-10月船货[18] - 10月印度俄油进口量预计日均170万桶，较9月的140万桶增长6%[18] - 欧洲对印度成品油需求因禁运俄油而增长12%，印度利用此机会形成低价进口俄油、高价出口成品油至欧洲的贸易闭环[20] 俄罗斯的原油出口战略调整 - 俄罗斯通过扩大折扣实施以价换量策略，旨在稳固亚洲市场份额，并将出口重心从欧洲转向亚洲[20] - 俄罗斯与印度的贸易合作使其保住出口量，并减少对欧洲市场的依赖[20] - 该贸易模式削弱了美国孤立俄罗斯的计划，形成经济利益主导的稳固链条[22]