收购交易概述 - 京东物流于10月8日与京东集团订立业务转让协议，收购其旗下从事本地即时配送服务业务的全资子公司达疆及达盛 [1] - 收购总对价约为2.7亿美元（270百万） [2] - 达疆于2014年在上海成立，截至公告日注册资本总额为7亿美元；达盛于2025年1月在香港注册成立，收购前两家公司均由京东集团100%拥有 [5] 估值方法与依据 - 估值采用市场法中的指引公众公司法，并优先采用盈利基础倍数，因目标业务已于2025年上半年产生净利润，显示其已转向盈利经营 [5] - 估值基础为正常化净利润，即达疆截至2025年6月30日止六个月的年化净利润及达盛于2025年第二季度的净亏损 [5] - 选取五家可比公司（顺丰、中通、申通、韵达、圆通），其最近十二个月市盈率倍数中位数为13.1倍 [6] - 经缺乏市场流通性折让（20.4%）及控制权溢价（23.7%）调整后，目标资产100%股权估值介于2.57亿美元至2.84亿美元之间 [6] 战略意义与业务协同 - 收购将拓展京东物流的解决方案及服务组合，补充现有产品矩阵及业务版图，助力巩固产品竞争力和开拓新商机 [6] - 预期收购将加强集团的“最后一公里”配送能力，通过资源整合提升履约能力、运营效率和用户体验 [7] - 此次收购符合集团追求可持续增长和盈利能力的整体策略，是创造更大价值和巩固行业领导地位的重要一步 [7] - 京东物流于2025年第二季度开始招募和管理全职骑手参与京东集团外卖业务配送，进一步丰富了服务范畴并带来协同效应 [8] 公司近期财务表现 - 根据8月份公布的半年报，京东物流上半年总收入达985亿元人民币，同比增长14.1% [7] - 其中外部客户收入为661亿元人民币，同比增长10.2%，占总收入的67.1% [7] - 公司非国际财务报告准则利润达到33亿元人民币，同比增长7.1% [7]