公司概况与市场地位 - 公司是全球制药、生物技术和合同制药组织（CDMO）的硬件和耗材供应商 [3] - 公司是生命科学行业关键工具的“镐和铲”式供应商 约80%销售产品为耗材 [3] - 公司约80%的产品组合几乎没有真正的竞争对手 [3] - 公司销售的耗材通常占生物制剂总生产成本的不到5% 因此拥有强大的定价能力 [3] 近期表现与业务动态 - 公司股价在过去12个月上涨10% [1] - 近期制药和耗材订单增长达到中高双位数（mid-to-high teens） [3] - 预计2025年销售额增速可加快至15%以上 [3] - 预计此增长将伴随至少100个基点的利润率扩张和强劲的自由现金流 [3] 行业环境与催化剂 - 生物加工行业历史年增长率稳定在8%-12%之间 [3] - 2024年有接近创纪录的64种新药获批 [3] - 增加国内药品生产能力的愿望是一个中长期催化剂 [3] - 近期药品定价方面的事件消除了不确定性 为行业提供了更清晰的能见度 [2] 增长前景与估值 - 公司拥有高能见度以及加速增长的收入和利润 [4] - 基于10倍企业价值与销售额（EV/S）的倍数 预期股价有显著上行空间至约180美元 [4] - 同行Danaher和Sartorius的报告支持行业趋势正在改善的观点 [3]