嘉年华公司财务进展 - 公司在2025财年第三季度减少有担保债务近25亿美元，并以优惠利率再融资超过110亿美元，额外提前偿还10亿美元债务[1] - 公司2025财年第三季度末净债务与EBITDA比率降至3.6倍，较一年前的4.3倍有所改善，目标是在2026年前降至3倍以下[2][8] - 管理层计划在年底前赎回所有未偿付的可转换票据，将使用5亿美元现金和股权来清偿债务，预计进入2026财年时杠杆率将降至3.5倍[2] 嘉年华公司未来展望 - 由于未来新船交付有限（2026年无交付，之后每年一艘），公司预计自由现金流将大幅增长，为股东回报铺平道路[2][8] - 公司首席执行官确认，一旦杠杆率稳定在3.5倍以下，恢复股息支付仍是优先事项，将其视为财务扭亏为盈的下一步[2] - 公司首席财务官强调债务削减不再需要是"头等大事"，形容公司的转型为"重建财务堡垒"[2] 同业比较：皇家加勒比 - 皇家加勒比在2025财年第二季度获得了三大主要信用评级机构的投资级评级，报告流动性为71亿美元[3] - 该公司预计到2025年底将净杠杆率降至2倍中段范围，管理层强调去杠杆化已基本完成，为有竞争力的股息和机会性股票回购铺平道路[4] - 凭借有限的近期到期债务和不断扩大的信贷额度，皇家加勒比在行业中处于财务领导地位，焦点已从复苏转向资本回报和长期增长[4] 同业比较：挪威邮轮 - 挪威邮轮在2025年第二季度将净杠杆率降至5.3倍，自2023年以来改善了2倍，并重申了到2026年达到4倍中段范围的目标[5] - 公司将其循环信贷额度扩大了近50%，至25亿美元，以增强流动性和灵活性[5] - 管理层继续将债务削减和成本纪律作为优先事项，以重建公司的财务形象，若排除暂时性外汇影响，杠杆率已接近4.9倍[5] 嘉年华公司市场表现与估值 - 嘉年华股价在过去六个月飙升64.4%，远超行业28.3%的增长水平[6] - 从估值角度看，嘉年华的远期市盈率为12.51倍，显著低于行业平均的17.58倍[9] - 市场对嘉年华2025财年和2026财年盈利的共识预期分别意味着同比增长47.9%和12.9%，且过去60天内这两个财年的每股收益预期均有所上调[10]