三季度业绩前瞻 - 公司三季度交付量为497,099辆，同比增长7.4%，环比2025年二季度增长29.4% [4] - 交付量表现超出分析师普遍预期 [2] - 由于公司采用直销模式，其交付量即代表销量 [1] 四季度业绩展望 - 美国联邦电动汽车税收抵免政策已于9月30日到期，可能导致三季度销量被提前透支，进而引发四季度交付量出现显著的环比下降 [5] - 税收抵免政策的影响范围有限，因为公司第二季度62.6%的销量来自国际市场 [6] - 四季度销量环比降幅可能低于市场预期，管理层在财报电话会上对10月初美国销售节奏的评论将是关键观察点 [7][9] 新产品与战略 - 公司已开始生产价格更低的Model Y车型，并在上半年启动生产，计划于三季度缓慢提升产量，预计在税收抵免到期后的四季度正式发布 [10] - 推出低成本车型旨在应对行业激励减少、利率高企环境下电动车价格需下调的趋势，有望为销售增长注入新动力 [9][10]