全球原油在途量与市场状况 - 航上油轮载油量已升至2016年以来最高水平，目前在途原油量为12亿桶[3] - 该现象主要原因是主要产油国增产，但石油处于寻找买家的流转状态，而非定向运输，反映出石油需求已远低于供应水平[3] - 若计入浮仓储油，海上原油总量将达到2020年以来的最高峰值[3] 中国原油进口与储备战略 - 中国作为全球最大原油进口国，自2025年初以来以接近100万桶/日的速度持续增加战略储备[4] - 全球原油供应过剩的大部分份额已被中国吸收，即便国内需求不足，战略储备行为仍在推高进口量[3][4] - 中国国有能源巨头计划于今明两年内新建11个原油储备基地以增加库存[3] 全球原油供应前景与不确定性 - 当前油价低迷主要归因于美国页岩油增产与欧佩克+减产措施的撤销，但美国页岩油产量增长正在放缓[4] - 欧佩克+在近三年产量限制后恢复增产，正持续消耗其剩余产能，实际增产幅度一再未能达到既定目标[4] - 若市场需求激增，欧佩克+将无法有力应对，因为剩余产能可能不及预期水平[4]